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标题: 夹层基金十倍槓桿入市 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2015-3-24 08:26 标题: 夹层基金十倍槓桿入市

　　监管层年初大力规范银行资金入市渠道，其中伞形信託成为重点清理对象。如今牛市行情再起，银行理财产品资金的入市方式花样翻新，槓桿比例较伞形信託更是有过之而不及，最高可达10倍水平。

　　“伞形信託虽然收紧了，但券商、期货公司、基金公司都在做，入市渠道不但没有减少，反而越来越多。”内媒援引业内人士透露，为了规避监管，借道其他金融机构的资管计划，成为银行资金入市的最新模式。

　　与伞形信託不同，资管计划的交易结构更为复杂。据介绍，银行理财资金对接资管计划，主要是通过夹层基金进行，其产品结构分为劣后级资金、中间层、优先级资金三层。其中，劣后资金和中间层分别由融资方、第三方提供，银行名义用理财资金作为优先级资金进行配资。

　　在上述模式中，银行与基金公司合作，基金公司负责发行基金产品，并提供帐户、融资方资格审查及后续管理，银行则发行理财产品对接。其交易流程为，银行发行理财产品，以受让收益权名义，对接各种资管计划，融资方找到配资银行，劣后资金和中间层资金到帐后，即可向银行申请，并在资管计划总帐户下开立二级帐户，待优先资金到帐后即可进行操作。

　　夹层基金的槓桿比例十分惊人，甚至已经超过伞形信託。个别银行的夹层基金槓桿比例，通常可达5倍左右，最高的甚至可以达到10倍。据券商人士介绍，夹层基金配资比例通常为2：1：9，即劣后和中间层资金最低起点一般为2000万元、1000万元，银行配资额度9000万元。

　　“夹层基金不存在资质和身份限制，个人、机构均可操盘，自行操盘的基金专户，则必须具备机构投资者身份，而且整个流程也较长，操作起来较为复杂，很多大户都喜欢用夹层基金的模式。”上述券商人士说。

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