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标题: 经济弱降准后或再降息 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2015-4-20 08:51 标题: 经济弱降准后或再降息

中国首季经济增速录得六年新低后，央行随即公布释放资金逾万亿元、被市场认为是“史上最强降准”的猛药。分析预计，降准之后降息或在五一小长假前出现。

　　人民银行行长周小川日前在参加二十国集团财长会议时透露，中国放松货币政策的空间很大。更说：“我们的存款准备金率也有空间，我们的利率也没到零”；“空间肯定是有的，但是调节要精心，不是说有空间就一定要用或者用足。”言犹在耳，央行周日随即祭出全面降准及定向降准组合拳。

　　首季GDP降至7%，录得6年来新低，同时中国出口、投资、消费数据差强人意，尽管上季信贷投放较多，但社会融资总量同比少增，加之外汇佔款持续低迷及3月M2仅有11.6%的增速，分析相信上述是央行再次动用全面降准工具的主因。

　　经济较想像中困难

　　经济学家马光远直指，一次降准一个百分点，属猛药，侧面印证经济比想像的困难。万博兄弟资产管理公司董事长滕泰也表示，经济短期危机四伏，政府须果断出手。易居研究院副院长杨红旭指出，降准1个百分点是2008年11月以来首次，政府正拿出08年底猛劲，救经济！

　　招行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示，本次超预期降准或为弥补此前政策放松节奏过慢，表明政策放松已从“试探性慢跑”转入“狂奔期”。他指出，考虑到符合三农及小微贷款达到一定比例的银行可再定向降准0.5个百分点，许多银行的降准幅度或达150个基点。交银金研中心高级金融分析师鄂永健坦言，除全面降准外，央行亦对部分金融机构开展了“定向降准”措施，这体现了“结构性支持、定向调整”的政策意图。此外，下月一日起存款保险制度就将实施，本次降准超出预期的降幅，也是为存款保险制度顺利实施做出的前瞻性安排。

　　未来仍有下调空间

　　刘东亮说：“鉴于本次降准幅度较大，预计未来将迎来较有力度的降息，降息最快或在今年五一小长假前推出”。他并指，大幅降准配合大幅降息，可有力落实降低融资成本的目的，同时后期财政政策的发力亦值得期待。

　　鄂永健称，从地方政府发行债券对存量债务进行置换的角度看，需要通过降准、加大基础货币投放等方式改善银行资金供应能力。他判断，年内准备金率仍有0.5至1个百分点的下调空间；降息则很大程度要观察宏观经济运行状况。

　　周小川在二十国集团财长和央行行长会议上重申，中国将继续执行稳健的货币政策，并根据经济和通货膨胀走势进行适应性调整。但他亦警惕，全球金融危机以来的经验表明，货币政策可以为结构改革创造机会，但单纯依赖货币政策也会带来风险。

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