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标题:
大摩意外下调A股评级
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作者:
宁天
时间:
2015-5-8 09:25
标题:
大摩意外下调A股评级
A股市场有句俗语，“三根阴（阳）线改变信仰”。大盘本周连跌不止，亦动摇外资看多信心。摩根士丹利最新报告称，因急涨导致估值转差，并出现技术性超买，计划将MSCI明晟中国指数评级由“超配”降至“持有”。这亦为该行七年半以来首次下调中国股市评级。
摩根士丹利自2008年11月开始，一路唱多中国股市，被看做名副其实的“死多头”。如今在市场走弱之际突然调降评级，对投资者产生一定心理冲击。
上述报告指出，MSCI中国指数预测市盈率为12.1倍，略高于2002年后均值，但较2010年以来均值则高出30%。往绩市帐率亦已达到1.81倍，为自2012年3月以来最高，但股本回报率13.7%则是2008/09年以来最低，预测的盈利增长持续减弱。报告中给出MSCI中国指数最新目标88点，较目前水平上升空间有限。
摩根士丹利亚洲和新兴市场策略师Jonathan F Garner在文中表示，进一步的政策宽松、宏观环境转变，以及南下资金或有助MSCI中国指数内的H股获得进一步重估，但A股市场调整风险明显。“我们的研究团队覆盖119隻指数成份股，当中有82隻的目标价有下调风险。”
Garner并指出，歷经连续上涨的中国股市整体估值偏高，盈利能力降至2009年全球经济衰退以来最低。“从技术角度来看，中国股市已经超买。”与此同时，企业盈利无法跟上股价上涨步伐。“我们的量化模型显示，中国企业的盈利修正排名本月从第6名降至第9名。MSCI指数未来一年和二年总的盈利修正宽度也在下降，四月份为-6.5%，为2014年3月份以来最糟糕表现。”
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