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标题: 内外需俱疲製造业逊预期 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2015-7-2 09:39 标题: 内外需俱疲製造业逊预期

　　中国上月製造业逊预期。其中，官方製造业PMI（採购经理人指数）录50.2，与五月持平，尽管已连续四个月高于荣枯线；同日公布的?丰製造业PMI虽小幅回升0.2个百分点至49.4，但仍处于收缩区间。分析称，国内外市场需求仍偏弱，製造业的下行压力并未缓和，微观经济领域仍然麻木，整体宏观经济仍有赖“稳增长”政策托底。

　　国家统计局和物流与採购联合会昨日联合发布的六月製造业PMI录得50.2，略逊于市场预期的50.3。从多个分项指标看，五大核心指标呈现“一升三降一平”格局，其中，生产指标持平于五月，为52.9；新订单指标为50.1，环比回落0.5个百分点，显示製造业市场需求增速放缓；从业人员和供应商配送时间指标均有回落；原材料库存环比虽升0.5个百分点，但仍低于荣枯线。

　　新订单降增长基础欠夯实

　　物流与採购联合会特约分析师张立群表示，数据与五月持平，表明未来经济增长大体平稳。但新订单及出口订单指数下降，则反映经济增长的需求基础还不牢固。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河也指出，当前製造业企业发展动力不足，国内外市场需求仍然偏弱，且新订单与生产指标的差值亦有所扩大，显示需求增速慢于生产；此外，依据调查结果，当前资金紧张、市场需求减少的製造业企业佔比有所增加，企业生产经营中的困难尚未获有效缓解。

　　中小企业走势则呈现分化，小企业经营未见改善。当月大型企业PMI为50.8，环比微升0.1个百分点，仍然是整体PMI走稳的有力支撑；中型和小型企业PMI依次为50.2和47.5，环比分别回落0.2和0.4个百分点，其中，小企业景气度的收缩幅度已连续两个月增大。

　　就业指数逾六年最低

　　更侧重中小企业的?丰製造业PMI虽略有改善，但仍是连续第四个月低于荣枯线，当月产出指数小幅回升，新订单和新出口订单指数重返50上方，但就业指数降至46.6，见逾六年低位。

　　交银金研中心高级研究员刘学智表示，年初以来出台的大量基建项目，对大型企业生产的带动作用较为明显，但受制于需求的疲软，中型企业扩张的幅度正在减弱，而小型企业当前的生产经营压力依然未减，“稳增长”政策和针对小微企的定向支持政策效果还未显现。

　　申万宏源宏观首席分析师李慧勇也指出，製造业PMI近期改善趋势力度偏弱，且距荣枯线仅一步之遥，随时可能跌回衰退区间，加之当月生产经营活动预期明显下滑，现时製造业下行压力难言缓解。

　　虽然製造业復甦前景仍不乐观，但非製造业则继续回升。昨日统计局公布的非製造业PMI从上月的53.2升至53.8。

　　摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊表示，这说明在经济下行过程中，服务业表现出更大的韧性，同时也在一定程度上反映了中国经济在结构转型。

　　服务业稳中有升

　　其中，房地产新订单指数和销售价格指数均呈现连续回升走势，房地产需求继续回升。

　　不过，服务业短期内仍难成为拉动经济增长的主要动力，民生证券指出，综合全国房地产销售底部未明、房地产投资反弹短期难见拐点、PPI转正遥遥无期、重工业产能仍将面临长期去化压力，及劳动力成本上升和全球贸易再平衡，外需再难成救国奇兵等因素判断，中国经济仍高度依赖“稳增长”托底。

　　李慧勇也强调，二季度经济下滑超预期，政策加码稳经济势在必行。在近期央行“双降”及后续更多财政、货币政策托底下，经济有望在下半年企稳，预计全年GDP同比增速有望达到7%。

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