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标题: 央行续保持人币均衡水平 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2015-11-30 08:21 标题: 央行续保持人币均衡水平

　　中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲日前明确表示，人民币在加入SDR后，将稳定保持在合理、均衡水平。他不愿预测升贬。目前，市场对于人币在加入SDR货币篮子后，是升值还是贬值有分歧。其中，美银美林更预计人民币明年可能破“七”。但也有不少分析相信，人民币目前的汇率水平基本接近均衡水平，不存在持续贬值基础，人民币国际化还有很长的路，料央行会维持人民币汇率稳定。

　　摩通：不存在贬值基础

　　摩根大通董事总经理、亚太地区副主席李晶表示，人民币并不存在继续贬值的基础，加入SDR之后也不会短期内马上贬值。她预测在年底之前，人民币兑一美元汇率可能在6.35-6.40之间。

　　高盛高华首席中国经济学家宋宇也相信，人民币汇率在年底前保持稳定。明年人民币有非常小幅的贬值，前提是美元有效汇率走强。

　　兴业证券首席宏观分析师王涵认为，人民币国际化还有很长的路要走，央行仍有必要稳定人民币汇率来提升“走出去”大战略的投资收益，以及人民币资产对于外资的吸引力。此外，央行也有能力维持汇率的稳定。

　　林美银：明年底见“七”

　　不过，美林美银日前发布的报告认为，未来一年，中美货币政策的“巨大分化”料会令人民币承压，贬值压力将在IMF关于人民币纳入SDR的投票过后陡增。

　　该行全球利率与期货研究主管David Woo的分析认为，在IMF对人民币“入篮”作出决定后，中国政府已没有太大动力再去支撑人民币汇率，美国也可能在十二月加息，明年年底人民币兑美元将跌至“七”，较目前水平还要跌9%。

　　巴克莱策略师Andreas Kolbe等在最近公布的报告中指出，人民币纳入SDR后，可能会预示?另一轮贬值态势的开始。监管当局致力于稳定资金流动，而人民币实际有效汇率强势且被高估，将会引导人民币走软。该行预计，今年底在岸人民币兑美元看至6.40，2016年底料位于6.90区域。

　　市场预测人民币在SDR的权重约在10%至15%水平，即超过英镑、日圆所佔的比重。而在全球外汇储备中所佔的份额，招商证券则分析称，若对标日圆、英镑，预计中期人民币在全球外汇储备中的份额将达到2%至4%。换言之，外国央行持有的人民币资产目前看最多将达到4600亿美元（折合人民币约2.9万亿），目前为1000亿美元左右的人民币资产存量。

　　中长期来看，人民币加入SDR将为债券市场带来增量资金，推动内地债券收益率下行，并促进中国债券市场的开放、成熟。海通证券表示，“人民币纳入SDR将为债券市场带来增量资金。如果人民币加入SDR成为储备货币，中国债市将具有更大的市场容量和更好的风险收益特性。人民币债券国际投资者佔比提升，债市容量将加大”。

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