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标题: 10月份净利润环比降62% 券商股承压 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2013-11-14 07:19 标题: 10月份净利润环比降62% 券商股承压

　　自上市券商10月业绩陆续发布以来，券商板块连续下挫，昨天该板块继续大跌3.16%，其中，国海证券大跌7.99%，海通证券、西南证券、西部证券跌幅在4%以上。实际上，除了业绩因素外，影响券商股后市的还有资金结构性短缺以及IPO重启等因素。

　　据悉，10月份上市券商共实现营业收入42.89亿元，环比减少48%；实现净利润12.31亿元，环比减少62%。

　　长城证券分析称，投资收益下降以及利息收入在季度末计提造成的季节性因素，是10月份上市券商业绩环比大降的主因。另外，从各项业务数据来看，10月份股票交易额较9月下降7.1%；10月股权融资规模较9月下降66.8%；10月集合理财新发行份额较9月下降45.9%；10月末融资融券余额较月初增长10.0%。

　　上市券商面临的资金性结构短缺问题，也是制约其发展的一大因素。申银万国此前发布的研究报告称，融资融券资金持续增加,净现金规模显着减少。行业急需解决融资性负债渠道，否则将制约行业的ROE上限。根据测算，在当前的融资工具和相关规定限制下，券商的融资上限仅为净资产的1～1.5倍。因此券商自有资金ROE上限为10～11%。

　　操作上，申银万国指出，行业资金短缺或将倒逼监管层打开券商新的负债渠道，从而打开券商的ROE空间，因此，推荐估值便宜的华泰、中信、海通；经纪业务弹性较高的长江证券。长城证券称，总体而言，基于IPO有望重启和年底市场风格有望切换至蓝筹股。继续维持证券行业“推荐”投资评级。建议配置中信证券、广发证券、招商证券、方正证券、宏源证券。

　　而对于IPO重启的影响，德邦证券分析称，年底至2014年IPO重启将提升券商投行业务收入，但短期内或对大盘指数造成一定压力，总体来看对券商板块的影响短期偏负面，长期偏正面。

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