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标题: 证监组合拳清退“劣企” [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2013-12-7 10:28 标题: 证监组合拳清退“劣企”

　　为遏制市场投机炒作之风，监管层在提高借壳上市门槛后，又着手从四方面完善退市制度。中国证监会昨日表示，下一步要严格执行退市制度，并将推动存在退市可能及需要的公司主动退市。专家分析，中证监打出“组合拳”，绩差公司“不死”神话即将破灭，併购重组市场会日趋健康。

　　中证监发言人邓舸在周五例会上指出，上述四方面的退市制度安排包括：首先加强退市信息披露，向投资者充分揭示风险；其次设置退市整理期，使投资者有“继续持有”或者“卖出”的选择权；第三、退市的后续安排，明确公司终止上市后股票可在新三板转让；第四、重新上市，退市公司可通过改善经营、资产重组等方式达到交易所的重新上市条件。

　　终结“不死”神话

　　邓舸并表示，下一步要严格执行现行的退市制度，推动存在退市可能或需要的公司在法律、规则框架内主动退市，健全完善交易所市场与场外市场对接机制，疏通退市公司转板挂牌交易和重新上市渠道。

　　长期以来，由于此前借壳上市条件低于IPO标准，A股市场难以形成有效的退市制度。不少绩差公司在退市之后，通过卖壳成为股市“不死鸟”。再加上IPO已暂停一年、严格的财务专项核查等因素，越来越多的拟上市公司转身投入借壳大潮。这亦刺激市场投机者对绩差公司的炒作成风，内幕交易时有发生。

　　遏制投机炒作之风

　　针对这一现象，中证监日前发布《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，明确提出将借壳标准由“趋同”IPO标准，提升到“等同”IPO标准，并且明令禁止创业板公司借壳。业内认为，新的审核标准成为“炒壳游戏”终结者，根本上消灭了“壳资源”的炒作空间。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授就表示，退市制度的进一步完善，将极大遏制投机炒作之风，绩差公司的“不死”神话亦将难以为继。“这一系列监管举措就像是‘杀虫剂’，灭的是重组市场上投机倒把的害虫。”他并认为，出台借壳新规与完善退市制度是一套“组合拳”，前者为后者政策施行做好铺垫，是整个新股发行制度改革的重要步骤。

　　此外，为落实新股发行体制改革要求，针对以往招股书中及时性信息披露不足，以及财务分析针对性不足的问题，中证监还发布了两项关于IPO信息披露的指引。其中，《及时性信息披露指引》规定，审计截止日至招股说明书签署日之间超过四个月的，应补充该期间季度的财务报表并披露主要财务信息，此类财务信息不需要审计但应经会计师审阅。

　　风险提示方面，发行人还应披露审计截止日后的主要经营情况，并作充分风险提示。据邓舸介绍，这一指引是为督促发行人在招股说明书中及时披露审计截止日后发生的重大事项，向投资者揭示最新企业经营情况。

　　强化上市信披质量

　　此外，《与盈利能力相关的信息披露指引》要求发行人应结合自身所处行业、经营模式、同行业比较等，有针对性地对盈利能力信息进行分析和披露。邓舸称，此项指引借鉴了财务专项检查中的经验，引导和规范中介机构履行尽职调查义务，确保相关信息的披露质量。

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