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标题: 货币基金掀赎回潮机构成主力 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2013-6-26 06:22 标题: 货币基金掀赎回潮机构成主力

持续紧张的资金面不仅令A股市场苦不堪言，也引发了货币基金市场的赎回潮，特别是机构投资者持仓比例较高的货币基金，更是成为赎回重点。昨日，业内人士在接受商报记者采访时指出，在市场资金面短期内难以舒缓的背景下，作为现金管理工具之一的货币基金面临较大的“失血”压力。

　　多只货币基金遭遇赎回

　　2007年11月14日，“益民货币”基金发布了偏离度绝对值达-0.5483%的公告，此后，在长达5年半的时间内，货币基金市场再没有发布负偏离超标的公告。然而，这一纪录随着“天治天得利货币”上周六发布“6月20日偏离度达-0.5243%”的消息戛然而止。

　　昨日，长城证券投资顾问龚科指出，货币基金出现负偏离，是由于市场收益率上升引起的货币市场基金投资组合券种的价格下降。负偏离意味着，基金资产组合的实际价值低于账面价值，货币基金组合中存在浮亏。负偏离出现的直接原因通常有两种：一是负偏离度到了必须调整的时候，即需要把浮动亏损调整为实际亏损；另一种是为应付大规模赎回，货币基金在当日卖券过程中出现亏损。“天治天得利货币”基金的负偏离超标现象只出现在6月20日，因此，赎回是导致该货币基金负偏离超标主因的可能性更大。

　　实际上，像“天治天得利货币”这样存在赎回风险的货币基金并不在少数。据本报数据中心统计，截至本周一，在有可比数据的223只货币基金中，“中欧货币A”等17只的平均万份基金单位收益低于0.3元，而在6月14日时这一数据仅为3只；“鹏华货币B”等20只货币基金的万份基金单位收益更是在此期间遭遇70%以上的萎缩。

　　浙商证券投资顾问赖艺蕾认为，货币基金的万份基金单位收益的下滑通常由利率风险、信用风险和流动性风险导致，因此货币基金万份基金单位收益的快速走低存在遭遇套现赎回的因素。

　　此外，个别货币基金也在近期发布了正式的股份变动消息，如“华宝兴业现金添益”在6月20日被赎回8亿份。

　　机构成货币基金赎回主力

　　本月遭遇赎回的货币基金大多属于机构投资者持仓比例较高的品种。以“鹏华货币B”为例，截至去年年底，机构投资者共持有该基金58.59亿份，持仓比例占95.8%。而机构投资者在“华宝兴业现金添益”中的持有数量，亦高达10.66亿份，持仓比例达到59.14%。

　　“虽然近期货币基金的整体投资回报率仍处于高位，但相对于当前飞升的利率水平，货币基金对机构投资者的吸引力还是低了些。”赖艺蕾表示，目前货币基金的整体7日年化收益率在3.6%左右，高于一年期定期存款利率，但与市场资金价格相比仍存在较大差距。截至本周一，上交所回购定盘利率（FRGC001）高达9.131%，而7天银行间同业拆借利率亦超过7.87%，在此背景下，机构投资者将资金从货币基金中撤出，转投收益更高的利率市场也不足为奇。

　　广发证券投资顾问郑有利也认为，在近期资金利率超预期上行的市场形势下，赎回货币市场基金转而进入银行间市场的机构操作量迅猛提升，货币基金普遍遭遇大量赎回。若短期流动性枯竭，货币基金只能通过提前支取定期存款或低价卖出券种的方式回收部分流动性。

　　资金面紧张成双刃剑

　　值得注意的是，以个人投资者打主力的货币基金却在近期大受追捧。如万份基金单位收益从6月14日的0.3892元急速升至本周一的2.4667元的“长信利息收益A”，其个人投资者持仓比例就接近95%。

　　郑有利指出，尽管机构投资者对当前货币基金的投资回报率不甚满意，但资金面紧张持续发酵所引发的资金价格走高，却使得以现金、银行存款等货币市场工具为投资对象的货币基金受益匪浅，货币基金的整体7日年化收益率也从月初的3.49%升至目前的3.66%。对普通投资者而言，投资回报率处于上升通道、投资风险偏小、操作便捷的货币基金，无疑是闲置资金最好的投资渠道之一。建议投资者谨慎关注货币基金收益走势，重点持有规模较大的货币类基金产品，对规模较小或遭遇较大赎回的产品保持谨慎态度，短期适当回避。

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