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标题: 后“四万亿”时代失衡矛盾渐现 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2013-7-2 08:06 标题: 后“四万亿”时代失衡矛盾渐现

　　美国次贷危机与欧债危机接连爆发期间，中国启动了以四万亿政策性投资刺激经济和振兴十大行业的计划。然而，四万亿的巨额投资让中国率先走出危机阴霾的同时，也为后期经济的结构性衰退埋下了祸根。随?近年人口红利的消退、环境意识的提高以及对外出口的萎缩，这种“重投资，轻消费”刺激政策所导致经济失衡的矛盾暴露无遗。

　　就四万亿导致的经济失衡矛盾而言，巨额的投资不仅固化了保增长的经济模式，也导致钢铁、化工这些原本就已产能过剩的行业，再度扩张产能。上海财经大学金融学术委员会副主任奚君羊认为，由于四万亿的刺激，大量高耗能、低效率、非环保的行业起死回生，借助经济过热和四万亿投资得以继续发展，背离了结构调整方向。过度投资造成了极大浪费，中国不得不面对大量去库存问题。

　　同时，四万亿的大规模投资导致了高额的债务。有关数据显示，高达30%的四万亿投资项目以失败告终，对此，中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军分析称，当时四万亿投资的政策出台非常仓促，实际上铁路和公路建设等国家层面重大项目的规划并不合理，这种盲目的投资直接导致很多项目超过预算，无法完成，最终成了钓鱼工程。

　　而地方政府在无法借新债还旧债的情况下牵扯出了影子银行的金融风险。国泰君安高级经济学家林采宜解释称，因为银行贷款渠道受阻，“地方债务平台就搞信託融资，信託产品的特点就是利率高，但是政府项目产生出来的效益很低，项目回报率低于融资利息”。她称：“这是不可持续的。”此外，四万亿投资导致政府主导的投资项目，在产能上挤出了私人投资，抢佔了民营资本的生存空间。

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