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标题: IPO下周“驾到” 亲们准备好木有 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2014-6-14 09:15 标题: IPO下周“驾到” 亲们准备好木有

　　按照沪深交易所的安排，新一轮新股发行将在下周三正式启动，联明股份、雪浪环境等7只新股将在三天的时间内实施网上申购，与年初发行的新股相比，最新拿到“准生证”的这批新股的“三高”风险渐被遏制、老股转让趋于理性、新股挂牌市场更为均衡、新股发行频率有所放缓、公司属性更符合经济转型导向，新股上市后对A股市场的“破坏力”也有望有所减轻。

　　新股探营　　

　　新股市场显五大新气象

　　与年初发行的新股相比，最新拿到“准生证”新股出现了五大新气象。

　　三高痼疾渐被遏制

　　高发行价、高市盈率、高募资额一直是A股IPO最受诟病的问题。不过从最新一批拿到“准生证”的新股看，新股发行“三高”的痼疾似乎得到了初步遏制。据本报数据中心测算，对9家拟上市公司的计划募集资金和计划发行数量进行折算，如果不考虑发行费用，对应的发行价和市盈率都低于行业平均水平，如飞天诚信按照计划募集资金对应的发行市盈率是11.5倍，而其所属信息服务板块的平均估值是58.43倍；北特科技预计募资额1.5亿元较此前招股说明书中所拟定的2.41亿元的募资额缩水约37.76%。

　　老股转让趋于理性

　　也许是汲取了年初新股发行过程中老股转让“走样”的教训，最新一批即将发行的新股在老股转让方面都理性了许多，北特科技、一心堂等7只新股均表示在新股发行过程中不涉及老股转让，其中龙大肉食和雪浪环境都是在发行前夕决定取消老股转让。飞天诚信和今世缘两家公司虽然安排了老股转让，但是规模却极为有限，飞天诚信股东公开发售股数上限为500万股，占公司新股发行总量的25%，而今世缘老股转让518万股，只占公司新股发行总量的10%。

　　挂牌市场更为均衡

　　从2009年7月A股市场第八次启动IPO之后，沪深两市新股挂牌量失衡的现象便日趋严重，到今年年初IPO第九次重启时，选择在上交所挂牌的新股仅有纽威股份等6只，恰好占年初上市新股总量的1/8。好在上交所在新股发行市场“吃不饱”的窘况有望随着IPO的再次启动而迎来彻底的改变，在首批获得批文的10只新股中，一心堂等5只新股以深交所为登陆目标，而北特科技等5只新股则将在上交所挂牌交易，沪深交易所平分了首批新股。预计未来更多中小板IPO转移至主板后，三大板块IPO分布将更为平衡。

　　发行频率有所放缓

　　如要用一个字准确描述年初IPO重启时新股发行市场的状态，那么非“疯”字而莫属，在1月17日~2月19日的19个交易日中，A股市场共迎来48只新股，平均每一交易日上市新股2.53只，相较之下，即便是在号称新股发行最为癫狂的2010年，平均每个交易日的新股上市数量也不过1.43只。令投资者稍感欣慰的是，按照监管层的安排，在今年6月份到12月的7个月时间内将安排大约100只新股上市，以此推算年内每月上市新股数量约15只，平摊到每个交易日的上市新股数量不到1只。

　　经济转型股获支持

　　虽然在年初IPO重启时，监管层就曾表态要优先推动新兴产业、大消费类企业上市，不过在年初上市的48只新股中，诸如陕西煤业等能源、纺织服装、机械设备、化工等传统行业的企业却占据了近1/3的名额。不过从新获得批文新股的行业属性看，监管层这次是铁心要支持主营业务符合经济转型方向的企业，在已拿到上市许可的10只新股中，有8只属于大消费产业，剩下的雪浪环境和富邦科技，其主营业务一为环境保护，一为新材料。

　　历史纵深　　

　　IPO重启后市场多向好

　　虽然投资者一直对IPO重启后可能给市场带来的冲击心存忧虑，不过从历史记录看，A股市场在IPO重启后更多呈现向好的态势。

　　据统计，此前A股市场共曾8次重启IPO，而上证综指在IPO重启后的一个月内有3次处于整体下跌状态：1995年1月4日IPO首次重启时，上证综指曾在一个月内重挫12.79％，2001年11月29日IPO第4次重启时，上证综指也曾在随后一个月内累积下跌5.84％，此外在2013年12月31日IPO第8次重启后的一个月中，上证综指成累积下跌3.07％。而在另外5次IPO重启后的一个月里上证综指均录得正涨幅，其中在2009年6月18日IPO第7次重启后的一个月中，上证综指的累积涨幅高达13.51％。

　　值得注意的是，在本周一证监会再度打开IPO的“闸门”后，A股市场依旧保持着向上的态势，截至昨日收盘，上证综指报2070.72点，本周累积上涨2.01％。

　　光大证券投资顾问周明表示，监管层在IPO开闸时间窗口的选择上向来比较谨慎，通常是在行情转好、利好因素积累较多的情况下方才启动IPO，因此IPO重启对A股市场的冲击在短期内表现得并不明显。本次IPO重启在时间窗口上恰好与央行定向降准重叠，同时本周出炉的5月份宏观经济数据显示国内经济有望转好，加之新股发行规模低于市场预期、“三高”现象有所遏制，监管层在5月份即公布了全年的新股发行计划，投资者已提前有心理准备，所以在IPO重启后大盘依旧保持震荡上行，预计短期内大盘将在2100点~2150点一线波动。

　　钱景财富研究中心主任赵江林也认为，证监会本周一正式放行首批新股后，A股市场不跌反涨，主要是由于投资者对于重启新股发行早有预期，预期兑现之后便是“利空出尽”。而且本次新股申购仍然是基于市值配售原则，这意味着只有在特定时间内持有股票的投资者才能参与“打新”，从而增加了资金配置“老股”的需求，无形中提升了场外资金参与行情的意愿。不过近期大盘的上行主要依靠银行、券商等指标股的带动，说明大资金通过撬动指标股护盘IPO的意图非常明显。

　　打新攻略

　　沪市冷门股收益或更高

　　广发证券投资顾问郑有利则表示，虽然新股上市受到市场爆炒已成定局，但从价值投资的角度出发，投资者还是应将相关个股的基本面做为择股基础，主营业务具备排他优势且符合经济转型方向、在所属行业中拥有较强市场话语权、业绩稳定增长的新股最值得投资者布局，此外，发行市盈率、发行规模等数据也可作为投资者选择“打新”或“炒新”标的的参考指标，综合上述因素，在首批获得IPO资格的10家上市公司中，飞天诚信、雪浪环境和一心堂值得投资者重点关注。

　　浙商证券投资顾问陈德则认为，新一轮IPO重启后，“打新”资金的竞争也会异常激烈，对于资金充裕的投资者来讲，无疑可以多只新股一起打，对于小资金来讲，若要获得更高收益，理论上应该选择流通盘相对较小，所处行业为TMT、医药等预期成长性较好的公司。但在实际操作中，热门新股的中签率普遍偏低，“打新”的普通投资者很可能空手而归，而相对冷门的新股的中签率说不定反而更高。

　　上述两位投资顾问同时提醒投资者，根据目前的打新规定，深市打新中签每手为500股，而沪市每手则为1000股，尽管沪市的申购规模要求较深市要高，但在中签率相同的情况下，除非出现同类个股深市首日涨幅超出沪市一倍的情况，否则投资者在沪市的“打新”收益无疑要高出深市一截，由于目前在沪市发行的个股中也有小盘股存在，这意味着投资者在沪市实际“打新”的收益很可能超过深市。

　　不过光大证券投资顾问周明却指出，今年5月份沪深交易所对新股申购规则做了较大修改，规定“如果申购日为T日，则按照T-2日前20个交易日，账户收盘日均持有市值需要不少于1万元”，这也就意味着投资者为了获得“打新”的机会，也必须提前20多个交易日买入一定市值的其他股票，同时还必须保证这类股票20个交易日的平均市值保持在一定水平之上，一旦大盘在这20个交易日出现较大波动，投资者很可能被动加仓以保证新股申购所要求的持股市值要求，因而建议普通投资者在参与“打新”时量力而行，避免付出不必要的“打新”时间成本和资金成本。

　　链接

　　交易所调整新股首日规则

　　昨天下午17时40分左右，沪深交易所昨日双双公告了调整新股上市首日规则的公告。

　　上交所上市首日交易机制方面的调整主要有：一是取消了“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%”的控制措施，申报价格仅实施“集合竞价阶段不得超过发行价120%和80%”和“连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%”的控制措施；二是取消了盘中股价上涨或下跌超过20%时第二次盘中临时停牌的规定，仅在盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟，以解决新股上市首日交易时间过短的问题。

　　新股上市初期(上市后的前10个交易日)异常交易行为及其监管措施方面的调整主要有：一是取消了单一投资者全天买入不得超过新股当日实际上市流通量千分之一的限制；二是对大额申报、高价申报、连续申报、虚假申报行为进行了量化规定，以帮助投资者更好地把握《通知》规定的新股异常交易行为，自觉约束其新股交易行为。

　　深交所昨天表示，全日设立不高于发行价144%且不低于发行价64%的有效申报价格范围限制，取消盘中成交价首次达到或超过开盘价上下20%的盘中临时停牌阈值，并将10%停牌阈值的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟。

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