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标题: 港元转强非由沪港通炒起 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2014-7-27 07:31 标题: 港元转强非由沪港通炒起

港元近月持续偏强，金管局多次出手向市场注入港元，纾缓港元升值压力，维持汇率于7.75强方兑换保证水平。金管局副总裁彭醒棠于《汇思》撰文指出，港元转强主要由于H股派息、企业併购及IPO活动有关，但不相信与“沪港通”即将启动有关。同时，当局又提醒，随着美国经济復甦及其他货币环境逐步正常化，未来资金流向仍有相当不确定性，资金可能随时因市场情绪而逆转，呼吁市民借贷及投资者需要谨慎。

周五又注资53亿

资料显示，今年7月1日时，港元汇率再度转强至7.75港元兑1美元的水平，之后强方兑换保证被多次触发。金管局在半个月内一共购入56.4亿美元（约437亿港元）。在纽约周五交易时段，金管局按强方兑换保证再度购入6.9亿美元（约53.5亿港元）。自7月初至今，银行体系总结馀因为资金净流入增加490.5亿元，总额升至2129.2亿元。

对于港元需要殷切，外界有很多不同猜测。金管局从市场人士了解，近期港元需求增加，可以归纳为四个主要原因。

第一：每年6至9月是H股派息的高峰期，今年有关的派息金额庞大，共需约2000亿元。虽然有关中资企业手头可能有一定港元资金，不一定需要为其H股派息全数购入港元。不过，由于整体H股派息金额庞大，而这些企业收入大部分并非港元，所以这些企业仍会有非常大的港元需求。

併购派息增港元需求

第二：近期不少的跨境併购活动亦推高了港元的需求。其一为中信泰富（00267）因为收购母公司的资产需要发行总值约530亿元的新股，吸引了不少海外投资者参与，而新加坡华侨银行为收购香港永亨银行，则需要支付约400亿元。单是这两项交易已涉及近千亿港元。金管局已建议有关银行代其客户分散买入港元，以免在短时间内买入大量港元以完成併购交易时，对汇率造成过度波动，不过，由于併购活动涉及的金额庞大，难免对港元汇率造成一定上升压力。

第三：由于新股上市、收购合併和派息等活动频繁，港元流动资金都集中在数家“收票银行”，而半年结前后，银行一般较谨慎并保留较多港元流动资金，这些因素导致银行间市场的港元流动资金略为收紧，并使短期港元银行同业拆息相比短期美元银行同业拆息稍为偏高，吸引了一些港元需求，惟其影响相对较小。

最后，有一说法是为了即将开通的“沪港通”而提前预备港元资金，增加港元需求。不过，金管局认为有关说法并不成立，因为通过此渠道投资A股，是以人民币结算，所以海外投资者可以直接在香港的外汇市场以美元兑换人民币，而毋须先转成港元。

彭醒棠表示，资金流向会因应市场情绪及外围环境而变化，因此难以预测，而当局亦很难推断资金流入港元会持续多久，规模有多大。但由于很多上市、併购和派息的活动仍在进行中，预期港元汇率短期内仍会处于强势。然而，资金流亦未必单向，若有投资者收到港股派息后把钱兑成外币，又或集资者将集资所得的港元换成外币，这亦有助减低港元汇率面对的压力。

资金流向相当不确定

若资金持续流入，金管局会继续按照货币发行局机制在7.75的水平购入美元、沽出港元，以维持汇率稳定。资金净流入导致流动性上升，难免对资产价格产生一定的刺激作用，然而当局希望公众对此要保持高度警惕。去年资金大举流出个别新兴市场所造成的大幅市场波动，反映资金流向可以随时因投资者情绪转变而突然逆转。而随?美国经济復甦和其货币环境逐步正常化，未来资金流向仍有相当不确定性，市民在借贷和投资时要小心谨慎。

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