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标题: 汇金系券商整合入佳境 [打印本页]

作者: 宁天 时间: 2014-8-10 08:46 标题: 汇金系券商整合入佳境

　　申银万国与宏源证券上月宣布以换股吸收合併方式完成重组，揭开了汇金系券商整合的路线图。宏源证券董事长冯戎在合併重组新闻发布会上表示，本次合併的一大重要特徵是新公司将形成双重架构，这改变了过去上市公司单一靠证券业务的发展模式。

　　中信建投证券的研报称，新公司形成的双层架构，将实现其成为汇金金融资产证券化重要平台这一目标定位。华融证券的研报认为，该合併方案明显好于预期，汇金公司为宏源股东提供了现金选择权，充分保护了异议股东的权利；整个方案设计上极具创新性，无论制度创新还是战略布局都作了关键改变，在新一轮国企改革中起到了良好的开头作用。

　　2002年至2006年，内地股市“跌跌不休”，券商行业亦步入低谷，这一阶段汇金参与重组了包括宏源、申万、中投、中信建投、中金、银河等在内的多家券商。尽管汇金身份特殊，但其控股或参股多家券商，却并不符合中证监关于“一参一控”的监管要求。近年来，汇金系券商因机制及不符合“一参一控”要求而发展缓慢，因此汇金系券商重新整合、梳理顺理成章。

　　打造资产证券化平台

　　事实上，申万与宏源合併重组后，汇金对新公司合计持股比例升至57.92%，成为其实际控制人。申万董事长李剑阁说，是次合併重组是探索以市场化经营机制为特徵的金融模式改革，新公司将努力打造成汇金公司金融资产证券化的重要平台，这对“中央汇金资产证券化定位意义重大”。

　　有知情人士认为，银河证券于2013年5月在H股成功上市，申万与宏源合併案的达成，加之未来中金公司赴港IPO的成行，汇金系券商的“航空母舰”将由此成型，但汇金旗下中投证券或面临被併购的命运。资料显示，目前，汇金系下绝对控股的券商主要有申银万国、宏源证券、银河证券、中投证券和中金公司。

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