年底需求加大 上市公司四处“找钱” 上市公司, 中国铁建, 项目建设, 二级市场, 数据中心

随着年底的到来市场资金面逐渐趋于紧张，导致近期A股上市公司纷纷加快了融资的步伐，增发、减持、股权质押、回笼投资收益等各种手段层出不穷。业内人士指出，虽然上市公司的融资行为可能导致A股市场的资金供给出现失衡，但也给二级市场提供了一定的投资机会。

　　“找钱”途径一：增发

　　中国铁建于昨日发布定向增发预案，宣布公司拟通过非公开发行方式募集最多99.36亿元的资金用于工程项目建设、补充流动资金以及偿还银行贷款。实际上，近期像中国铁建这样通过增发方式募集资金的上市公司并不在少数，据本报数据中心统计，本月以来已有50家A股上市公司发布了各自的增发预案，增发总规模高达1186.47亿元，其中新都化工、天成控股等36家上市公司表示增发目的在于项目配套融资或补充流动资金，而整个11月份A股上市公司以项目配套融资或补充流动资金为目的的增发总规模也不过1221.8亿元。

　　华龙证券投资顾问牛阳认为，就传统而言，增发特别是定向增发往往是上市公司资产重组、借壳上市的重要途径，但从今年开始A股市场中以单纯融资为目的的增发事项明显增多。虽然对于上市公司而言，增发融资需付出股权稀释的代价，但增发募资的规模通常较大，能够迅速满足上市公司在未来较长时间内的资金需求。

　　“找钱”途径二：减持

　　虽然增发对于上市公司而言几乎就是“无本生意”，但繁琐的发行程序和监管层的监督使得部分上市公司感到通过增发融资有些“远水难解近渴”，相较之下以直接减持自家股票的方式筹集资金更为便捷，仅在昨日一天便有富春环保、顺发恒业、天津松江、哈药股份等多家上市公司发布了重要公司股东减持的公告，而本报数据中心的统计也显示，本月以来已有中国船舶等321家上市公司发布了重要股东减持公司股票的公告，相关公司被净减持的股票总量高达25.96亿股，合计市值328.92亿元。

　　国泰君安投资顾问张涛指出，相对于增发，减持是直接发生在二级市场中的交易行为，因此对相关公司股价的冲击较增发更为明显。另外，由于上市公司大股东是最了解上市公司实际情况的群体，无论他们的真实意图是怎样，但其减持行为都很容易被市场解读为上市公司基本面很难出彩。

　　“找钱”途径三：股权质押

　　除了增发、减持等传统途径外，越来越多A股上市公司开始采取股权质押的方式实现融资目的，据本报数据中心统计，本月以来已有新湖中宝、拓日新能等188家A股上市公司发布了大股东质押股权的公告，股权质押总规模高达60.51亿股，其中仅宜华地产大股东宜华集团便在本月进行了四笔股权质押，累计质押股份达到7234万股，相当于公司3.24亿股总股本的22.33%，占宜华集团持股总量的46.07%。

　　长城证券投资顾问龚科指出，今年上市公司股权质押回购频率明显增高，这种短期高比例股权质押融资在季末、年末资金相对偏紧的特殊时段能较好满足上市公司的资金需求。但股权质押规模过大会加大上市公司的债务压力，一旦上市公司无法如期赎回质押股权，有相当可能性存在着这些股权被冻结，这可能引发大股东向上市公司伸手借钱还债问题，产生大股东掏空上市公司的现象。更为严重的是，大量高比例股权被大股东质押出去甚至冻结的背后，存在着这些股权被拍卖的可能，进而导致上市公司控股权转移的风险。

　　“找钱”途径四：投资收益

　　富安娜于昨日发布公告称，公司早前购买的两款银行理财产品在近期到期，公司除收回1.3亿元的本金外，还获得了644.52万元的投资收益。除富安娜外，钱江生化、青青稞酒、加加食品、黄海机械等多家上市公司也在本月发布了回笼银行理财产品投资收益的消息。同时伴随近期A股市场的走好，A股上市公司在本月兑现股票投资收益的热情大涨，仅上市公司在本月套现的券商板块股票市值就达到84.78亿元，以国海证券为例，索芙特、中恒集团两家A股上市公司在本月已累计减持该股1.26亿股，兑现投资收益约20.73亿元。

　　广发证券投资顾问郑有利认为，上市公司配置金融资产有其合理性，有助于丰富上市公司的融资途径，减轻其融资需求对二级市场的负面影响，但上市公司将过多精力投入其中也存在不利因素，一方面金融投资存在风险，有可能加大上市公司的非经常性损失，动摇上市公司业绩。另一方面，上市公司不务正业沉溺“炒股”在一定程度上显示相关公司主营业务乏力或者缺少明确的投资项目，迫使其在金融市场中另寻“财路”。