外汇佔款减1184亿 七年最多 人民币, 中国, 国际, 机构, 战略

　　中国央行退出常态化干预，美元在国际市场升值的背景下，中国上月金融机构口径及央行口径外汇佔款均现负增长，分别减少1184亿及1289亿元（人民币，下同），并分别创07年12月及03年12月以来最大下降金额。分析称，境内结汇意愿的走低，是造成外汇佔款减少的重要原因，分析称，这或推迟降准时点。此外，在美元强势及中国“走出去”战略逐渐推进背景下，今年外汇佔款同比料继续减少。

　　数据显示，金融机构口径外汇佔款上一次回落在去年8月，当时减少311.46亿元；央行口径外汇佔款在10月份回升后，已连续两个月下跌，11月份央行口径外汇佔款减少67.68亿元。

　　人币弱 结汇意愿降

　　交银金研中心高级金融分析师鄂永健表示，去年12月金融机构外汇佔款减少规模大于预期。汇率预期分歧增大形成的四季度以来结售汇逆差较大，是形成这一现象的基本面原因。此外，为稳定人民币汇率，央行或在银行间市场通过出售外汇，回收了一定数量的人民币资金。该行称，由于国际经济金融和贸易环境的演变趋势未有明显改变，预计2015年中国外汇佔款同比仍将少增。

　　上月中国贸易顺差达到3045亿元、FDI为133亿美元，但同期金融机构口径外汇佔款却负增长1184亿元，且新增外汇存款少增186亿元。民生宏观研究团队判断，上述现象表明中国遭遇了资本外流。首先，年末企业购汇需求强劲的季节性因素；其次，金融危机后国内企业及个人通过虚假贸易，或对外负债借入低息美元流动性，人民币资产吸引力下降及美元强势相结合使这部分美元流动性外流；最后，中国正积极为企业“走出去”提供长期外汇支持，未来或将外汇储备用于抵补“一带一路”沿线国家在基建投资上的资金缺口，以缓解国内产能过剩和国际收支双顺差的压力。

　　去年银行间流动性大缩

　　湘财证券策分析师朱礼旭指出，外汇佔款的负增长表明“进来”的热钱在减少，而出去的资金却在增加。招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮同意，资本外流肯定是存在的，但不能简单的认为一定是资本外流导致外汇佔款的波动。随着中国对外投资规模的不断扩大，其对外汇佔款的影响也日益上升，现阶段资本外流的规模尚难测算。招商证券首席宏观分析师谢亚轩也估计，央行退出常态式干预，外汇佔款将保持低速增长。

　　去年12月人民币对美元即期汇率下跌0.95%，创出九个月来最大单月跌幅，并以全年贬值2.4%告别四年升值路。

　　外汇佔款下降将制约进一步宽松政策推出的时点。朱礼旭相信，外汇佔款持续减少后，基础货币投放将现下降，但12月份是财政存款集中释放期，这会在一定程度对沖同期外汇佔款的减少，预计降准或被延后。同时，央行仍可能通过借贷便利等创新型政策工具应对外汇佔款的下降。

　　民生宏观指出，央行若短期内继续加大货币宽松力度，可能会陷入“资本流出、抵补基础货币缺口、贬值预期增强、资本加剧流出、更大的基础货币缺口”的恶性循环，在这压力下或推迟央行降息时点。

　　央行数据还显示，上月财政性存款减少1.27万亿元，与外汇佔款结合起来表明，当月市场因此增加了1.15万亿元的流动性。

　　而2013年12月财政性存款则大减1.46万亿，与外汇佔款结合起来表明当月流动性增加1.73万亿元。刘东亮分析称，相较2013年，去年的银行间流动性其实出现大幅萎缩。