央行确认续注水3200亿 货币市场, 人民币, 商业银行, 股份制, 结构性

　　中国央行昨日确认，近期续做了到期的2695亿元（人民币，下同）中期借贷便利（MLF），并新增500亿元，操作对象为股份制商业银行、城商行和农村商业银行，期限3个月，利率持平于去年10月的3.5%。这笔资金可覆盖春节时点，显示央行意在平稳市场流动性，分析料春节前降准可能性降低。

　　央行在官方微博中表示，续做MLF主要是为继续发挥其结构性引导功能，强化正向激励作用，同时也为应对春节前的流动性季节性波动，促进货币市场平稳运行。目前，受新股密集发行和央行公开市场连续两月零操作影响，市场资金面压力有所增加。事实上，上周市场就有消息称，央行在1月13日续做了到期的MLF，浦发和兴业银行有新增量。

　　去年三季度，央行创设并开展MLF操作，期限三个月，9月向五大行注水5000亿元，随后又于10月份向部分股份制商业银行、城商行和农村商业银行等金融机构投放2695亿元。央行曾在12月17日对首批5000亿MLF实施了续做，部分大行选择规模减半，此次续做为10月份的到期MLF。

　　国信证券宏观团队认为，续做MLF只是央行平滑流动性的操作而已。既然上次五大行MLF到期时，有银行可以不续，那么这次股份制MLF到期时，自然可以有银行多续。本来央行创设MLF，就是鼓励商行放贷的意思，“有奖有罚”自是题中应有之义。

　　国信证券认为，央行继续使用结构性工具，意味?全面降准时点可以进一步推迟，最可能的时点在今年二季度，因为二季度向来新增外汇佔款是全年低点，资金面压力将上升。该机构认为，由于今年基础货币缺口明显扩大，预计规模在3万亿，因此央行降准的必要性一直存在。