中信：A股持续向好 中信证券, 交通物流, 网络工程, 清洁能源, 增加值

　　中信证券最新市场策略指出，短期调整不改A股本月向好的扎实基础，随着稳增长预期将逐步升温，稳增长拉开序幕，坚持看好“大基建”投资主线，包括交通物流类基础设施、粮食水利重大工程、电网油气等重大网络工程、清洁能源、生态环保、健康养老服务、油气及矿产资源保障等领域。

　　宏观经济方面，报告指出，今年前两月的固定资产投资、工业增加值实际数据可能会低于预期，进而冲击市场运行：首先，2010年以来经验显示，近几年年初固定资产投资增速要比上一年末平均低2.6的基点左右，工业增加值低1个基点左右，降幅较大；其次，2015年上半年经济下行压力可能要比以往几年更大，今年前两个月数据下行可能更为明显。

　　可加仓大基建产业链

　　流动性方面，本周由于打新因素将有资金的临时收紧，但预计央行将加大逆回购力度或利用非常规货币政策工具平滑流动性，总体来看宏观流动性将维持平稳状态。

　　A股方面，虽然本周市场存在一些负面因素干扰，包括年初经济与货币数据可能低于预期、打新锁定资金再创新高。另从歷史数据显示，两会期间A股表现也往往较为疲弱，过去十年中七年两会期间上证综指出现下跌。但中信认为，市场短期调整不会改变三月份向好的扎实基础：首先，在数据低于预期，政府有意提升稳增长重要性的背景下，未来财政宽松力度可能超预期，市场对于基建投资的预期将逐步上调；其次，原材料库存的阶段性回补可能造成短期的原材料价格趋势改善；第三，中信预计二月份信贷数据可能略低于市场预期，这将再次提升四月份货币宽松预期。

　　行业配置方面，上周公布的政府工作报告强化了中信对宽财政的判断，继续大基建产业链的长期投资机会，结合去年八月份以来发改委的项目审批，以及十一月公布的七大工程包，大基建板块的投资机会可能主要集中于：建筑（建筑施工板块）、建材（水泥、玻璃、新型建材及非金属新材料）、环保（环保设备、燃气、水务等）等方面。