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第二批地方置换债额拟增倍

据外电引述消息人士称,中国财政部正考虑将地方债置换额度增加一倍,第二批地方置换债券初步额度将定在5000亿元(人民币,下同)至1万亿元,但最终额度还可能调整,并需要国务院批准。目前进行的首批地方债置换额度为1万亿元。

  对此,渣打银行大中华区研究部主管丁爽认为,财政部考虑扩大额度,可能是因为首批置换计划取得初步成功,若这一消息属实,则表明中国处理地方债务问题的速度将快于预期。穆迪分析师认为,若置换额度得到扩大,将可能用于2016年的债券置换。

  今年3月份,经国务院批准,财政部下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度,但置换进程并不顺利,本应打响头炮的省份江苏宣布延迟发债,随后财政部、央行及银监会联合发文,将地方债纳入贷款抵押品,并採取定向承销方式发行。此后江苏、新疆、湖北、广西、山东等地均成功发债。

  此外,另有知情人士透露,江苏省昨日再发行448亿元地方债,包括339亿一般债和109亿专项债。民生证券固定收益部表示,江苏在地方债发行中始终领先,昨日发行的额度加上此前308亿的置换债,已经完成第一批置换额度的93%,置换进度超前。当前市场流动性充裕、利率水平尚处于低位,催化地方政府债券发行加快。

  其中,昨日发行的109亿专项债期限为三年、五年、七年、十年,中标利率分别为3.32%、3.71%、4.03%和4.05%,与一般债中标利率持平。民生证券认为,这一定价未能体现项目收益的不确定性,专项债对接具有一定收益的公益性事业,虽然同样有政府信用担保,但未来现金流有不确定性,风险溢价应该高于地方政府一般债,存在一定的非市场化因素,而未来新增地方债中专项债与一般债的利差还存在不确定性。

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