内地製造业PMI微升至49.7 市场调查, 化合物, 中国, 健康

　　需求端回暖带动生产增速加快。中国国家统计局昨日公布，去年12月官方製造业PMI报49.7，与市场调查预估值相符，环比微幅提升0.1个百分点。分析称，经济新旧动能转换过程较漫长，增长动力总体尚未现根本性改善。鉴于今年决策层将加大财政政策力度，综合欧美外需或渐好转，预计今年上半年製造业PMI总体将围绕荣枯线稳中略升。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，近期原油价格降至多年低点，工业生产者出厂价格指数和原材料购进价格指数持续下降，年底资金紧张状况更加突出，相关行业企业的生产经营受到一定影响，製造业下行压力依然较大。

　　小型企业生产经营未脱困

　　企业端方面，上月大型企业PMI为50.9，环比回落0.3个百分点；同期，中、小型企业PMI虽仍低于荣枯线，但环比分别回升1.3和0.1个百分点，依次为49.6和44.9。赵庆河说，上月大型企业PMI虽环比回落，但仍维持扩张态势，小型企业去年全年均处收缩区间，总体看生产经营困难依然较大。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇坦言，上月PMI虽然环比微升，但仍略逊预期，且已连续第五个月低于荣枯线，去年製造业PMI的颓势收官，预示今年製造业压力依然未减。他续称，大型企业仍处扩张区间，并成为稳增长的主力军，相比之下小型企业在产业结构调整中依然面临较大困难。

　　上月官方PMI五大核心指标呈现“4升1降”之势，其中，生产、新订单和供应商配送时间指标高于荣枯线，而从业人员和原材料库存指标则低于荣枯线。其中，生产、新订单、原材料库存和供应商配送时间指标录52.2、50.2、47.6和50.7，环比分别提升0.3个百分点、0.4个百分点、0.5个百分点和0.1个百分点；从业人员指标录47.4，环比回落0.2个百分点。赵庆河对此总结四大运行特点：供给侧和需求侧双双回暖；消费需求持续释放，消费品製造业稳定增长；产业结构升级不断推进；随着生产回升，企业採购意愿有所增强。

　　李慧勇称，就业指标已连续第5个月低于48，尽管目前尚无证据显示就业的恶化，但仍需警惕供给侧淘汰过剩产能、房地产去库存，及国企改革可能释放的就业风险。交银金研中心高级研究员刘学智相信，製造业指标的明显改善，货币和财政政策对经济平稳也起到了明显的作用，伴随?订单指标的有所回升，出口、生产等或在今年一季度逐渐改善。

　　非製造业PMI逾一年新高

　　展望今年製造业形势，刘学智表示，经济正处于转型过程中，製造业过剩产能去化压力亦使需求疲软，经济增长动力尚未出现根本性改善，但在近期积极财政政策加快实施背景下，使製造业短期内将受投资需求的带动。鉴于今年决策层将加大财政政策力度，并进一步提升赤字容忍度，综合欧美外需或渐好转，预计今年上半年製造业PMI总体将围绕荣枯线稳中略升，但亦有波动可能。

　　统计局亦于昨日公布上月非製造业PMI，数据录得54.4，为2014年8月以来新高，扩张动力较为强劲，去年11月为53.6。物流与採购联合会副会长蔡进称，非製造业的回升虽有一定节日因素影响，但更多体现的是伴随着经济转型，服务业加快发展，为今年经济开局奠定良好基础。