汇控次季纯利跌38% 市场预期, 小说, 灵石

　　市场原本憧憬汇控中期业绩理想，集团可望回復“红底股”身份。唯?控今年上半年纯利增长21.9%至102.84亿美元（下同），仅为市场预期下限，第二季纯利更较首季下跌38.1%，按年亦倒退32.9%。汇控业绩一如预期由拨备减少及节省成本所撑起，更令人忧虑的是，过去数年对集团贡献极大的亚太区表现令人失望，核心税前盈利出现倒退14%，令人关注新兴市场的资产质素会否恶化。汇控股价昨日于伦敦及美国ADR急泻，分别跌6%及5%，离“红底股”的距离又再度拉远。

　　业绩前，不少大行均唱好汇控股价可望重返100港元大关，重返“红底股”。汇控行政总裁欧智华昨日于电话会议时，被问及是否有信心重返“红底股”，他未有正面回应，指应由投资者决定。投资者昨日就用行动反映对汇控中期业绩的失望。汇控伦敦股价昨日一度急泻近6%，低见710.4便士（折合约84.53港元），美国ADR股价亦急插5%至85.35港元。汇控昨日于本港收报89.55港元，升0.75港元或0.85%。受汇控股价在外围显著回吐拖累，港股夜期大跌215点，报21984点。

　　拨备与支出大减撑起业绩

　　汇控2013年上半年除税前利润为141亿元，增加10.5%；实际除税前利润则为131亿元，较2012年上半年上升47%，原因是收入上升、贷款减值准备下降（包括美国缩减组合内的一项显著改善），以及营业支出减少。事实上，汇控是次中期业绩主要靠拨备减少及节省成本所带动，核心业务实无增长。期内贷款减值及其他信贷风险准备大减38.1%至13.71亿元，营业支出总额亦减少13.2%至183.99亿元，全靠两者大幅改善，?控中期纯利才不至录得倒退。

　　除实质业务并无大增长外，新兴市场业务的情况亦令人忧虑。期内，虽然香港及亚太区的税前盈利仍是集团主要增长动力来源，两者税前盈利佔集团整体比重由去年同期的63.8%增至65.8%。亚太区税前盈利上升15.7%至50.57亿元，但不计出售平保等一次性收入实录得倒退，事实上，该区第二次的税前盈利仅17.01亿元，较今年首季大幅倒退一半。幸欧洲及北美洲等地区，受惠于拨备减少，表现回升（见表）。汇控亚太区行政总裁王冬胜预期，未来18个月亚太区业务收益佔比将维持在五成半至六成半之间，集团亦会继续扩充发展中国家业务，但由于欧洲经济开始復甦，将带动集团于欧洲的业务，估计两年后亚太区的盈利比率将跌至四成半至五成。

　　研究加快出售美消费贷款

　　事实上，近来已发展国家的经济稍为回稳，反而新兴市场经济前景并不明朗。欧智华坦言，关注墨西哥及巴西的拨备情况，但强调其馀新兴市场拨备仍处合适水平，指会密切留意有关情况。他续称，已发展国家贷款减值有所减少，特别是北美洲及欧洲。集团将研究加快出售美国贷款资产，主要涉及消费贷款。

　　汇控上半年净息差收窄20个点子至2.17%，主要受到美国信用卡业务拖累；而亚太区净息差亦由2.33%下跌至2.16%，乃因当地定价能力受压所致。欧智华强调，第二季净息差已回稳，并预期美国于2015至16年才会加息，在加息周期中，长期利率会抽升，因集团资产负债表管理佳，相信能从中受惠。