李宁蚀3.9亿股价挫半成 计划, 打折, 产品, 大跌, 人民币

　　李宁（02331）去年亏损收窄至3.915亿元（人民币，下同），略逊预期，每股蚀29.91仙，不派息。执行主席李宁表示，今年行业继续面临大挑战，同质化问题没有根本解决，打折活动仍然持续，预计未来行业的增长需要由具体化来带动。执行副主席兼代理行政总裁金珍君表示，公司新产品销售强劲，自营店表现大幅改善，强调“若停止投入，公司即时盈利”，惟公司目的是发展品牌，会继续投入。另公司改革计划仍需1-2年才能完成。股价昨大跌5.8%至收报5.61元，创一个月新低。

　　李宁下半年亏损较上半年的1.84亿元，扩大至2.07亿元，金珍君解释，亏损增加主要是由于公司要继续投入资源发展品牌，若停止投入，就会即时录得纯利。他进一步说，新产品销售于去年下半年以来表现强劲，而目前仅馀下10-20%分销商面临存货积压及经营困难等老问题，料对今年财务影响有限。惟未来仍需就建立新的营运平台、研发及推广品牌方面做大量投入，强调不是仅为追求财务指标“好看”。

　　新产品销售额增长5%

　　对于今年收入能否录得正增长，金珍君表示“很难说”，要视乎资源投入及发展的速度，他认为公司今年的关键，在于新产品销售的增长情况以及库存佔比。去年下半年新产品销售额按年增长5%，新产品每月平均店效增长率27%；渠道库存中，新产品佔比已回升至2011年水平。

　　李宁未来将以篮球、跑步、羽毛球、训练和运动生活为五大核心体育品类，李宁解释，主要是由于上述五类是现在或可见未来参与人数最大及最有发展空间的体育品类。另不排除退出正在赚钱的同质化市场，他强调，短期或带来影响，但长期有利公司发展。

　　需求增 首季打折不多

　　有同业指行业已復甦，李宁认为，未感市场需求回升，而是打折太多，但与运动相关的需求确实增加。至于公司今年首季打折情况不多，亦已回復到2011年水平。问及有同业指要在年内超越公司，他指出，公司仍在改革中，需要继续提高创新能力及优化渠道，并以五类体育品类的第一、二位市场份额为目标。金珍君补充，公司现时是有意减少生意规模。

　　谈及互联网对线下业务的冲击时，李宁坦言，互联网市场增长速度快，冲击线下生意，但现在有很多商店仍未赚钱。他强调，电子商贸在行业未能代替实体店，因体育讲求体验，需将互联网思维带入公司。

　　期内，收入跌12.8%至58.24亿元，其中“李宁”牌产品跌14.2%至50.83亿元，佔总收入87.3%；毛利增长1.6%至25.94亿元；毛利率升6.9个百分点至44.5%。息税、折旧及摊销前盈利（EBITDA）扭亏至约2602万元。业绩公布后，公司股价昨下挫5.872%至5.61港元。