社会融资1.4万亿增18% 企业债券, 股票融资, 承兑汇票, 人民币, 海通证券

央行数据显示，上月社会融资规模为1.4万亿元（人民币，下同），比4月少1454亿元或9.4%，比去年同期多2174亿元或18.4%。海通证券分析师姜超认为，数据显示货币融资明显回升。

　　5月社会融资规模中，人民币贷款增加8708亿元，同比多增2014亿元；外币贷款折合人民币减少162亿元，同比少增519亿元；委託贷款增加2063亿元，同比多增96亿元；信託贷款增加116亿元，同比少增855亿元；未贴现的银行承兑汇票减少96亿元，同比少减1045亿元；企业债券净融资2797亿元，同比多567亿元；非金融企业境内股票融资140亿元，同比少91亿元。

　　姜超称，新增融资主要源于信贷、债券超增，其中新增信贷较同期增长2000亿；新增企业债券较同期增亿元，而信託贷款同比大幅萎缩。

　　民生证券首席宏观研究员管清友表示，5月份社会融资规模数据显示，127号文监管同业，表外融资继续下行。非标回流表内，定向宽松带动表内贷款上升。伴随?银行间债券市场收益率下行较快，企业债融资规模上升。

　　中金债券认为，5月社会融资规模略高于该团队1.35万亿元的预期。团队认为，在信贷增速有一定回升的基础上，如果非标增量保持平稳，而信用债增量保持在较高水平，下半年社会融资馀额增速有望从目前15.6%的水平回升到16%上方。如果信贷额度放松以及非标增量因银行补充资本金而有所回升，则社会融资的馀额增速可能回升更为明显。据央行数据，今年前5个月，社会融资规模为8.58万亿元，比去年同期少5329亿元。