资金充裕 央行再停放水 资金流入, 分析师, 可能性, 流动性, 研究员

中国央行上周警示九月信贷增长过快后，于上周四暂停公开市场14天逆回购。周二7天期逆回购亦缺席，从而释放出该操作工具阶段性退出的明确信号。

　　交银金研中心高级研究员鄂永健表示，周二再度暂停逆回购操作符合预期，当前市场流动性较为宽松，暂停逆回购操作有利于平抑过剩的流动性，同时帮助市场防范流动性的过于宽松。他续称，鉴于当前市场资金流入较多，预计周四继续暂停逆回购的可能性较大。

　　联讯证券固定收益高级分析师杨为?同样认为，周四央行实施逆回购操作的机率较小，本周公开市场或再度出现净回笼格局。

　　市场数据显示，公开市场本周将有580亿元到期逆回购将自然回笼，周内央票到期规模为零，若周四政策层继续在公开市场暂停逆回购操作，那本周市场将净回笼580亿元，届时净回笼规模将较上周的445亿元放大30%。

央行官员称将略微收紧

　　对于今后货币政策的走向，中国央行货币政策委员会委员宋国青指出，央行的政策可能略微收紧一点，因通胀率在上升，但还是以公开市场操作等微调手段为主。

　　杨为?亦称，管理层目前判断后期外汇佔款或现较快速的流入，为防范四季度资本流入过快，公开市场出现了提前回笼资金的情况，表明央行对货币政策的态度是“宁紧勿松”。

　　此外，当前中国通胀再起，本季通胀或超预期，因此货币政策将维持偏紧状态，使物价维持相对稳定的范围。周一公布的数据显示，九月份新增外汇佔款达1264亿元，为五个月新高，热钱流入迹象明显。

　　“央行货币政策总体维持平稳，考虑到现时资金流入较多、流动性相对宽松的问题，中性货币政策后略微偏紧。”鄂永健补充说，中国经济的向好有利于继续吸引资本的流入，初步判断四季度外汇佔款料延续正增长走势。杨为?则相信，长期看资本流出风险仍大于流入风险，鉴于QE退出是大势所趋，一旦成真将给资金面带来不小的压力。

　　周二上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现，隔夜利率微跌0.80个基点，报3.0520%；7天期回购利率上行1个基点，报3.5580%；14天期回购利率下跌7.00个基点，报3.6000%；而1月期回购利率则小幅上涨2.40个基点，报4.7070%。