央行：续推稳健货币政策 加大汇率市场化 退出干预 准备金率, 货币政策, 稳定性, 决定性, 流动性

　　中国央行昨日发布的一季度货币执行报告提出，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，保持定力，主动作为，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险。央行还表示要寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。分析认为，报告措辞新意不多，需要关注未来政策内涵变化。

　　在流动性管理方面，央行重申，将灵活运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具，完善中央银行抵押品管理框架，调节好流动性总闸门，保持货币市场稳定；同时引导商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点的流动性安排，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。

　　引导银行优化信贷结构

　　报告表示，要引导金融机构优化信贷结构。其中，保证在建续建工程和项目的合理资金需求，积极支持铁路等重大基础设施、城市基础设施、保障性安居工程等民生工程建设；支持保障性住房、中小套型普通商品住房建设和居民首套自住普通商品房消费；进一步发挥开发性金融作用，支持棚户区改造。

　　报告称，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。进一步健全市场利率定价自律机制，提高金融机构定价能力。继续推进同业存单发行和交易，探索发行面向企业和个人的大额存单，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。构建危机管理和风险处置框架，强化价格型调控和传导机制。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，虽然该报告措辞新意不多，但需结合此前中央政治局会议提法来看，即同样的政策基调下，内涵仍会根据形势进行调整。他表示，目前财政政策已经明显加力，但也需要货币政策辅助，需有信贷和社会融资总量的增长形成支持；预计后期整个社会融资总量会有明显增加，其中直接融资会有明显的增长，因其乘数效应比信贷等其他方式要小，而透明度较非标业务好，有利于风险管理。

　　要守住不发生金融风险底线

　　此外，央行报告指，未来一段时间中国经济有望保持平稳运行，但当前全球经济復甦进程中仍有风险和不确定性，在外需和地产等既有增长动能减弱的情况下，新的强劲增长引擎尚待形成，潜在风险需高度关注。要守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。提出要有效防范系统性金融风险，在支持金融创新的同时，加强对同业业务和理财业务发展潜在风险的监测与防范；要加强对地方政府性债务和偿债能力的跟踪监测，?力防控债务风险，探索以市场化机制化解地方债务问题。

　　央行指出，要通过增加供给和竞争改善金融服务，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。当前基于互联网的创新金融发展迅速，与传统金融互相补充和融合，有利于促进竞争、发展普惠金融、增加居民收入、提高资源配置效率。但关注创新过程中也存在监管套利、增大市场流动性风险等问题。认为应进一步完善相关标准和制度，促进公平竞争，加强行业自律，提升风险防控能力，切实维护投资者权益，促进互联网金融健康发展。

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加大汇率市场化 退出干预

　　央行在一季度货币政策执行报告专栏中称，未来在人民币汇率市场化改革中，将加大市场决定汇率力度，增强人民币汇率双向浮动弹性，基本退出常态式外汇干预。报告称，目前企业对人民币汇率升值预期已明显减弱，对汇率波动接受程度大升。

　　今年3月17日，央行将人民币兑美元汇率波幅由1%扩至2%，加大了人民币双向浮动区间。报告称，国内外对此次行动普遍给予正面评价，认为既有利于改变人民币单边升值预期，抑制境外投机资金流入，也有利于为推动其他金融改革创造条件。

　　人币升200基点 两周最高

　　报告显示，波幅扩大后，市场参与者普遍反应积极。一是汇率波动加大，3月17日-4月30日，银行间外汇市场收盘价较中间价平均波幅为1.1%，最大波幅为1024个基点或1.66%，创05年汇改以来新高。其次，境内外汇率点差收窄，同期内香港离岸人民币兑美元汇率较境内点差日均为59个基点，较此前的161个基点显著收窄；第三，银行柜?净结汇有所下降；第四，人民币汇率预期分化，对企业影响更趋中性。

　　央行一季度调查指，33.1%的企业预期未来半年人民币将贬值，较前一季升25.3个百分点。92.5%的企业认为目前汇率波动在“可接受”范围内，仅7.5%的企业认为不能接受，为2011年有调查以来最低。

　　昨日人民币兑美元即期价收升198个点子或0.32%，报6.2257，创两周新高，“五一”节后已累升逾300基点，与中间价微幅走弱势头相悖，双向波动特徵明显。人民币兑美元中间价昨日微跌5个基点，报6.1565。交易人士称，节后受企业财务安排的影响，购汇较上月减少，而客盘结汇有上升势头，此前做多美元的头寸亦获利平仓，推动人民币走升。