内险面临现金流出压力 中国太平, 中国太保, 研究报告, 中国人寿, 人保集团

　　摩根士丹利发表研究报告，关注中资寿险股今年第4季或面临明显现金流出情况，此会对自上半年以来行业復甦带来不确定性，而该行较倾向大型险企包括中国太保（02601）及中国人寿（02628），均重申“增持”评级，太保目标价由35元升至39元，国寿目标价由25元升至28元。大摩指，对内险股上半年的产品结构进行分析后，发现部分内险公司或面临退保、满期等压力，相当于资产基础25%及保费流入80%，此或影响投资资产及盈利，料人保集团（01339）及中国太平（00966）最容易受此风险所影响，均予“减持”评级。

　　产险方面，料下半年前景将进一步改善，但明年及其后的展望，将须视乎商用车保费市场化的实施，及近期汽车市场的反垄断情况。

　　昆仑目标价11.5元

　　摩根士丹利认为，昆仑能源（00135）前景仍然平平无奇，因为液化天然气（LNG）的处理能力有过度供应出现的情况，同时LNG的需求也有增长放缓的情况。该行将昆能之2014至2016年每股盈利预期分别下调14%、14%及10%，主要反映输气费下调，但就前管理层被调查的不稳定性消除，将其目标价由10.1元上调至11.5元，主要因为前管理层遭调查因素所造成的折让减退。维持“减持”评级。