内银估值低有力再上 中国经济, 利好消息, 投资者, 手续费, 便宜

　　过去数年，内银股股价一直低迷，即使估值再便宜，但股价却反弹乏力。不过，内银股股价自7月开始起动，至今累计普遍录得一成至两成的升幅，股价能否持续反弹，将要视乎中国经济好转的势头能否保持。证券界指，内银股估值低，为投资者提供了入市机会，虽然股价仍受不良贷款、利率自由化及集资压力等影响，但若三中全会有利好消息出台，内银股股价可望有力再上。

　　本港上市的内银股上半年中期业绩均好过预期，强劲的手续费收入支撑净利润稳健增长，虽然不良贷款有上升迹象，净息差亦见收窄，但仍处平稳水平，未见大幅恶化。事实上，内银股股价于7月份公布业绩前已偷步上扬，且升势持续，尤以中小型银行股价升幅最大，民行（01988）7月至今升逾两成半，中信行（00998）亦升逾两成。四大行方面，虽然升幅未如中小行，但亦录逾一成升幅。最重要的是，内银股估值十分便宜，大部分2013年预测市帐率仅处于一倍左右水平，为投资者提供投资的机遇。

　　三中全会或有利好消息

　　中国光大证券（国际）首席财富管理顾问唐焱表示，内银股由7月份开始反弹不少，升幅与中资股同步，但内银股股价仍受不少因素困扰，如理财产品、地方融资平台、不良贷款、利率自由化及集资压力等。不过，他指出，内银估值仍然便宜，2013年预测市帐率亦不过一倍左右，有一定投资价值。他续称，虽然内银前景仍不明朗，但股价仍有增长潜力，若全球经济復甦加快，内地经济数据持续向好，加上11月三中全会后，中央或有利好经济政策出台，对内银股股价有支持。他建议，若投资者希望选取较稳阵的投资，可选内银龙头建行及工行，但若可承担一切风险，则可选择股价波幅较好的中小型银行，如招行及民行。

　　建银首选工行民行

　　建银国际发表报告，认为银行业将有更多市场化改革。包括利率市场化在内的金融改革的进度快于预期。大额可转让存单将首先在银行间市场推出，同时资产证券化业务将会扩大试点。这些改革旨在增强银行系统的流动性。建银国际推荐工行和民行为首选股，指工行的资产负债表与同业相比较为强劲，且几乎不受监管风险的影响；民行由于专注于小微企业业务，在利率市场化中定位良好。发行优先股的政策将令农行受益最多，因为该行的一级核心资本充足率低于9.5%，为四大行中最低。由于发行优先股可能消除资本隐忧，因此小型银行的股价可能跑赢大市。由于中期业绩好于预期，银行股股价在业绩发布期后立即反弹，该行认为，当前的低估值提供了较好的交易机会。