基金年结 加仓A股 美国经济, 环球股市, 世界经济, 外贸出口, 资金流入

　　近月环球股市遇冷，但内地股市却牛气沖天。国际油价急挫引发经济转差疑虑急升之下，发达国与新兴国股市都出现不同程度的跌幅，A股仍保持大涨小回格局，中国ETF基金续录得净资金流入，反映外资基金持续加仓A股。

　　资金流入中国基金

　　今年世界经济表现反覆，前景不容乐观。欧元区在衰退边缘挣扎，而日本推出安倍经济学宣告失败，经济再陷衰退困局。至于表面上好转的美国经济，在美元走强与油价急挫影响下，将会重创外贸出口与引发通缩风险，更严重的是冲击当地页岩油行业。油价跌穿六十美元之后，美国八成页岩油产区开採陷于亏损状态，随之推升页岩油企业发行高息债券的违约风险。

　　因此，反映环球股市的MSCI指数，今年基本上原地踏步，上半年一度累升百分之六，在下半年差不多一笔勾销，显示投资者对后市有很大戒心。

　　明年A股强势持续

　　今年表现最差劲的股市，为受到西方国家经济制裁与油价急泻打击的俄罗斯股市，计入货币卢布贬值四成四因素，俄股今年累跌百分之四十七，其次为希腊与葡萄牙股市，计入欧元汇价下跌近一成，股市跌幅分别高达百分之三十八与百分之三十六，反映市场担忧欧债危机重燃。

　　至于今年升幅最大的股市，则为凭着凌厉的后劲，累升百分之三十八的内地股市，计入人民币兑美元下跌因素，升幅亦达百分之三十六，称冠全球。

　　即使境外投资可通过沪港通直接投资A股，但内地A股市场仍是半开放市场，如同设有防火墙，隔绝外围利淡消息。故此，油价下挫、欧美股市急跌等因素对A股影响不大，内地股市昨日仍能逆市上升百分之零点五，企稳于二千九百三十水平。

　　中国经济减速正常

　　从外资资金持续流入中国基金，可知道内地股市牛市升浪才刚刚开始，明年A股强势可望持续。截至上周三的过去一周，约有五亿五千万美元净资流入中国ETF基金，相信有基金大户趁着年结，调整旗下投资组合，进一步加仓A股。

　　其实，中国进行深化改革、调整产业结构，经济适度减速是十分正常，人行报告预计中国GDP由今年增长百分之七点四放缓至明年的百分之七点一，增速仍是全球主要经济体之中最高。