政策料加码 环保板块升温 中信证券, 环保行业, 环保板块, 环保公司, 工作报告

自十八届三中全会发布的《决定》，再到今次“两会”的政府工作报告，监管层对环保行业的定位不断提高。值得注意的是，去年底至今，碧水源等环保龙头股，均因年报数据欠佳股价出现调整。分析指出，随?业绩风险释放，至公司中报发布之前，板块配置价值将逐步显现。

　　环保龙头股价合理

　　中信证券研究员王海旭指出，目前主流工程设备类环保公司PE（市盈率）普遍在25倍左右。以碧水源、桑德环境为例，调整后估值已接近2010年以来波动区间的下限，目前股价已具备充足的安全边际，配置价值显著。此外，对于龙头公司而言，外延式併购整合有望持续推进，从而对业绩及估值形成进一步支撑。

　　他并称，“两会”环保政策预期有望不断发酵并逐步细化，从而为板块表现营造良好的氛围。看好细分领域景气度高、成长性明确、外延式併购预期较强、目前安全边际充足的东江环保、瀚蓝环境、碧水源、桑德环境、盛运股份及天壕节能等个股。

　　中国国务院总理李克强在政府工作报告中指出，将“努力建设生态文明的美好家园”列入2014年重点工作之一。另据近期陆续发布的各省市政府工作报告显示，有20个省市将大气治理作为年度重点工作，同时水环境治理、农村污染防治、土壤修復、重金属治理也被提及。

　　国泰君安分析师王威表示，目前《水污染防治行动规划》、《土壤污染防治行动计划》正在制定中，市场对水、土壤等环保新政的期待处在上升阶段。其中有两个政策兴奋点：其一，环保部权力扩大，对于环保部扩权的官方态度在近期具有明显导向性；其二，水、土壤防治政策的新政，预计政策规格类似于2013年的大气政策，涉及总投资约2万亿元（人民币，下同）。

　　看好国中水务业绩表现

　　个股方面，国泰君安推荐已在山东省200个镇实施示范项目的国中水务（600187）。以山东省市场规模测算：200个镇，每个镇配备供水、污水设施各一套，项目总价值千万元水平；假设净利润率在15至25%之间，则可谓公司带来的收入、净利润分别为20亿元、3至5亿元。“这无疑将对公司未来两三年业绩显著增厚”。