当知进退 有所节制 夏季达沃斯, 新能源汽车, 申银万国, 计算机, 货币政策

　　申银万国昨日发布市场策略称，数据回落方向符合预期，但回落幅度明显超预期，短期内工业及投资如此大幅的下滑，仍导致经济下行压力明显加大。短期市场仍然在高风险偏好的驱动下停不下来，建议投资者“当知进退，有所节制”。继续关注“沪港通”，并推荐军工、计算机、新能源汽车等投资主题。

　　服务业未来增长动力

　　宏观经济方面，报告指出，经济数据基本符合预期，政策重心将转向促改革、调结构。李克强总理在夏季达沃斯论坛上的讲话，传递了两层意思：一是前期稳增长措施已经达到政府的目标，短期内货币政策再宽松的可能性较小，因为池子里货币已经很多了，我们不可能再依靠增发货币来刺激经济增长，欧洲和日本非常宽松的货币政策，以及近期人民币的大幅升值，引发了对海外热钱流入中国的担忧，本周央行净回笼50亿元，是五周以来首次净回笼；二是转型发展新阶段，改革有了新特徵，经济进入新常态，增量货币将向农业、小微企业、新兴产业、高技术产业倾斜，给服务业等新兴产业减税，给小微企业让利，服务业将是中国未来经济增长的动力。因此，改革和结构转型仍是美好的中国梦，建议长期关注新经济行业比较的系列报告。

　　A股方面，尽管申万在7月中旬大声唱多，但申万却于近期加入唱空行列。该行称，短期市场仍然在高风险偏好的驱动下停不下来，尚未看到什么当头一棒的利空，A股短期仍有望保持活跃。亦建议投资如人生，“当知进退，有所节制”。截至9月11日，融资融券馀额为5563.76亿元人民币，屡创歷史新高，市场热情仍在。

　　耐心等待更好机会

　　行业配置方面，该行保持“一分清醒一分醉”，仍然建议兑现大涨后、流动性较差的小市值概念品种，推荐受益于沪港通的相关蓝筹股，或者耐心等待更好的卖点，亦推荐军工、计算机、新能源汽车、教育。

　　主题方面，该行推荐移动医疗（朗玛信息、海虹控股、东软集团），上周开始新增关注环保和移动支付应用端产业链（如恆宝股份、新大陆等），继续关注土改，重点推荐再度升温的基因测序（如紫鑫药业、千山药机）等，并称近期关注创业板大市值股票。