全球货币战烽火四起 欧洲央行, 俄罗斯, 新加坡, 日本, 美国

　　欧洲央行终极一招QE，最新来者有俄罗斯和新加坡，全球货币战争正式升级。欧洲和日本催化贬值货币这场战争，为免沦为竞争炮灰，其他各国无奈要加入。竞争贬值的国家等同把自身通缩输出，对美国、瑞士等货币持续升值的国家，构成了极之不利处境。全球央行没法稳定市场，反而变为动盪最大来源，大规模世界货币战争一触即发。

　　世界处于货币战争？“人人不想执输，你贬我又贬”，货币战争确实是爆发了。欧版QE压低欧元，有利出口。反之，美元和瑞郎升值，等同失去竞争优势。各国之间斗贬货币，为的是争夺出口和经济优势，然而这种竞争贬值，全球各国争相仿效，终有一天危害整体国际贸易活动，所有国家都会是受害者。

　　争夺经济出口优势

　　上世纪1930年代经济大萧条，放弃金本位制度的国家，透过货币贬值刺激经济，受此影响的贸易伙伴，很快加入贬值货币行列，货币战争其实早已爆发过。实际上，自从2010年以来，各央行使用不同类型货币政策工具，包括直接政府干预，实施资本控制，大规模量宽买债等。2013年1月日本推出连串刺激经济措施，推跌日圆汇价，来到2015年1月，欧洲央行QE出台，欧元贬值势必更深，日本和欧洲成为了货币战争轴心国。

　　货币贬值可以视为解决高失业率，推动以出口为主导增长政策，货币汇率下跌无疑是一个优势，特别是对于日本这类公共债务沉重国家，或无力大幅增加开支的政府，货币贬值有一定帮助。然而，竞争货币贬值对美国、日本和德国产生深远影响。以日本为例，日圆大幅贬值，触怒亚洲邻国和贸易对手，韩国对日圆贬值感到愤怒，美国福特汽车投诉日本丰田佔尽汇率优势，认为这形同操控汇率，要求美国政府採取行动干预。

　　丹麦十日内三次降息

　　当前几乎所有国家都设法贬值货币，美国经济持续好转，联储局加息在望，在众多货币贬值之下，美元汇价持续转强，虽然对美国消费者是大喜讯，但美国企业不好过，美元升值损害美企收入。美元之外，瑞郎也是输家，瑞士央行被迫放弃与欧元挂钩，瑞郎汇价狂涨四成，瑞士钟表业和企业极为不安，经济学者担心瑞士出口及经济严重受挫。美元和瑞郎在这场货币战争中，似乎先输了一役。欧洲身处负利率境地，通缩恶化，欧洲央行QE乃大势所趋，经济学者认为，欧央行其实早应1年前甚至2年前出招，来到如此严峻形势才做，实在太迟，况且1万亿欧元规模不足够，需要扩大至2万亿或3万亿欧元。

　　全球央行货币政策由量宽和收紧两大派系控制，欧版与日版QE料会持续一段长时间，相反美国需要收紧货币政策，与此同时，愈来愈多国家加入货币竞争贬值。美国、欧洲、日本、瑞士、加拿大、新加坡，这些国家央行货币政策，已为世界经济和金融带来不稳定。以丹麦央行为例，为苦守货币克朗与欧元挂钩，10天之内3次减息，若资金仍然继续大量流入丹麦，预期丹麦最终步瑞士之路放弃汇率挂钩。美国联储局主席耶伦，英伦银行卡尼，以至多位央行行长均提出警告，央行货币政策方向各走各路，可能加剧金融市场波动，现实是各国央行掀起一场货币战争，才是经济和金融危机製造者。