汇丰PMI一年最低 刺激待加码 汇丰银行, 经济学家, 大中华区, Markit, 经理人

内需的疲软正令中国製造业环境进一步恶化，汇丰和Markit周一发布的4月中国製造业PMI（採购经理人指数）终值录48.9，不仅低于49.2的初值及49.6的前值，更录一年来新低。Markit方面认为，二季度中国製造业弱势开局，本期数据表明，政策层或需更多刺激措施，避免经济进一步放缓。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌指出，数据表明经济内需的疲弱仍在加剧，新出口订单有所改善，但以新订单减产成品库存衡量的“增长动力”指标在上月创下一年新低，考虑到国内经济下行压力并未缓和，预计稳增长政策仍需加码。

　　小微企经营环境更严峻

　　分项数据显示，4月汇丰PMI产出终值为50，环比下滑1.3个百分点，录去年12月来新低；同期，新订单终值亦录一年来新低，惟受外需略微增强所惠，新出口订单环比微升0.5个百分点，至50.3。

　　不过，受通缩压力的加剧所累，当月输入及输出价格均加速回落，企业用工和採购活动也继续减弱。

　　交银资产管理中心高级研究员陈鹄飞说，汇丰数据已跌破荣枯线，显示製造业小微企经营环境较大中企业更为严峻；另一方面，官方和?丰製造业就业指标的持续下行，特别是官方就业指标的降幅在环比上的持续放大，表明摩擦性失业压力正在累积。国家统计局此前发布的4月中国製造业PMI报50.1，持平于3月并连续两个月站上荣枯线。

　　有见及此，稳增长政策的进一步加码成为市场的普遍预期。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇指出，“二季度经济要稳定在7%，还需政府有形之手的加力”。其中，投资将发挥关键作用。

　　瑞银特约中国首席经济学家汪涛判断，政策性银行在未来两个月或加大对基建投资的支持力度，同时央行也可能再降息；此外，为抵销外汇流出导致的流动性紧张，并确保地方债置换的顺利进行，“年内至少还将降准100个基点”。

　　而在政策加码下，预计二季度GDP增速将略微改善至7.1%，但受房地产结构性下滑和外需拖累，预计下半年经济增速或再放缓，维持全年增长6.8%的判断。