A股仍在重建 不悲观不追高 金融市场, 美联储, 可能性, 国家, 大盘

　　申万宏源昨日发布市场策略称，随着美联储推迟加息、清查配资逐渐明朗，三季报业绩证伪期来临前的一个月，在A股市场尚看不到明确的利空因素。该行指出，虽然大盘仍受困于复杂的“重建”进程，但短期内并不悲观。这种“不悲观”不是短视与博弈，而恰恰是因为从长期来看，当下就是市场环境相对友好的时刻。

　　报告指出，美联储推迟加息尘埃落定，但决策出于避免资产泡沫捲土重来的目的，依然进行了预期管理，字面上保留了10月及12月份加息的可能性。美联储切实关注全球其他国家经济、政治和金融市场不稳定，这一决定有助于抑制金融市场的过度投机。虽然短期推迟加息的蜜月期客观存在，但中长期美联储加息悬而未决，人民币汇率出清的压力仍存在，仍不宜过度乐观。

　　申银宏源指出，上周四收盘后，中国证监会发布了《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》。该行分析指，虽然清理配资依然会带来抛压，但实际影响有限，对于风险偏好的边际影响也正在减弱。尤其是《通知》中提及，以“非交易过户”，“红沖蓝补”等方式划转至同一投资者的帐户避免“一刀切”，为配资清理提供软性空间。

　　沉下心来精选成长股

　　很多投资者表示当下反弹参与度不强、交易难做，申银万国对此做出两点建议：首先，不悲观但也不追高，带有“抢跑”性质的反弹需左侧布局，耐心等待风险收益比更为合算的位置。其次，大趋势向下的情况下，目前尚能够赚钱的市场环境是相对稀缺的，不能寄望于2012年末那样便宜的成长股出现。不过，近期部分优质股出现自发的稳定力量，不需要证金公司进行托底，这是十分值得重视的好消息。

　　行业配置方面，当前市场，与其每天追逐飘忽不定的主题，不如沉下心来精选成长股，并耐心等待左侧布局的机会。在“蓝筹搭台，成长唱戏”的既定战法下，寻找景气度更高，确定性更强的板块才能避免沦为纯粹的交易和博弈。重点关注环保、新能源汽车、医疗服务、电气设备等景气度较高的子行业，以及国企改革中推进速度较快，方案更符合A股市场偏好的地方国企改革的投资机会。