中信：中期弱势难改 中信证券, 食品饮料, 消费板块, 流动性, 消费品

　　中信证券昨日发布市场策略称，未来市场即使出现短期超跌反弹，依然难改中期弱势。在此背景下，推荐配置大众消费板块中的必需消费品，以及农业、医药、食品饮料等行业。

经济下行压力隐现

　　宏观经济方面，改革政策高峰暂过，经济下行压力隐现。一方面，十二月以来的高频数据显示经济下行压力隐现。另一方面，改革政策高峰暂过，改革预期短期下行，预计下一波政策预期小高峰将出现在二零一四年三月左右的全国“两会”期间。

　　流动性方面，六月份激烈的“钱荒”格局不会再次上演，但宏观流动性紧平衡格局将于延续至春节。A股方面，中信认为，水紧是虽是上周大盘下跌的主因，但并非前几周股市走弱的唯一因素。经济下行压力隐现，这些也是近两周股市下跌的重要原因。该行预计，市场资金面问题在本月下旬依然显著，央行的SLO和逆回购表态下，未来市场即使出现短期超跌反弹，依然难改中期弱势。

　　行业配置方面，短期看好消费主线表现。首先，在牛市酝酿期，特别是目前钱荒阴霾压制市场的背景下，投资者应该採取战略防御的态度，积极寻找确定性的防御机会。从市场面的因素来看，大众消费具有防御价值。同时，跨年度的估值切换及CPI（消费者物价指数）的缓慢上行还能带动大众消费服务类上市公司的PE空间及名义收入双升。

看好农业医药行业机会

　　长期来看，从基本面的因素分析，经济转型和结构调整过程中，消费在经济增长的基础性作用逐渐显现、以人为本的城镇化建设、人口和生育政策调整，都有利于内需的释放。政策层面对收入倍增计划的推进，信息消费、休闲旅游、健康养老、文化消费等新的消费热点的形成，也都将推动大众消费增速的加快。从比价优势上来看，大众消费板块中的必需消费品的确定性相对更强。该行还看好农业、医药、食品饮料等行业，其他如纺织服装、文娱轻工、餐饮旅游、商贸零售等消费类行业也可以积极关注。