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就在今年上半年的最后一天,号称A股史上最大并购案的绿地集团借壳金丰投资一事取得关键性进展。实际上,A股市场在今年上半年迎来了并购重组高峰,涉及金额逾万亿,传媒、医药等行业成为并购事件的高发地,总体而言,通过跨市场、跨行业并购推动产业升级是今年上半年A股上市公司并购行为的主基调,但与此同时,A股市场也暴露出过度的高溢价并购、频频曝出的利益输送丑闻、对壳资源的过分追捧等问题。
上半年并购重组火热
就在今年上半年的最后一天,号称A股史上最大并购案的绿地集团借壳金丰投资一事取得关键性进展,金丰投资周一晚间发布公告表示,绿地集团与公司的资产重组预案已经得到公司股东大会的批准,同时上海国资委也已对该方案予以了批复。
实际上,今年上半年像金丰投资这样投身并购重组领域的A股上市公司并不在少数,据本报数据中心统计,今年前6个月,A股上市公司总计发生并购重组案例2175起,涉及金额约1.35万亿元。相比之下,2013年全年并购交易也只有1296家次,金额合计6330亿元。从涉及行业看,房地产、能源、矿产、生物医药、机械、化工、环保、军工、传媒娱乐类上市公司都并购的记录,虽然就并购金额来看,工业和金融行业的总体并购规模较大,但从行业并购密集程度来看,生物医药、传媒娱乐等新兴行业已经成为资本密集追逐的领域,并购事件频频发生。
具体来看,今年上半年A股生物医药类上市公司总计披露了168个并购重组项目,涉及金额约337.1亿元,其中有85个并购项目已经完成,另外73个并购项目正处于证监会受理、股东大会审核等推进阶段。而传媒娱乐板块在今年上半年推出了76个并购项目,涉及金额约261.52亿元,而在2013年上半年,A股上市公司发布的与娱乐、影视行业相关的并购预案只有2起。
值得注意的是,今年上半年A股上市公司的并购意图大多集中在通过跨市场、跨行业并购推动产业升级领域。此外,以完善公司的产业链体系、强化公司行业地位的行业内并购也为数不少。
并购潮难掩三大乱象
虽然今年上半年A股上市公司参与并购重组的热情颇高,但密集出现的高溢价并购、频频曝出的利益输送丑闻以及对壳资源的过分追捧等乱象也将A股市场并购重组存在的缺陷展现在投资者面前。
据本报数据中心统计,在A股市场今年上半年披露的2175起并购项目中,有114个并购项目的溢价率在100%以上,中达股份等20家公司并购项目的溢价率更是超过1000%,其中中达股份的注入资产净资产账面值为2.61亿元,但公司为注入资产净资产给出的评估值为30亿元,溢价率高达1049.43%。
并购重组作为内幕交易的重灾区,在今年上半年依旧曝出不少丑闻,最近闹得沸沸扬扬的海润影视借壳申科股份一事便是典型案例。6月22日晚间,申科股份公告称公司拟以发行股份方式收购置入资产海润影视100%股权,不过奇怪的是,申科股份的股价在1月24日停牌前的20个交易日中累计上涨了25.03%,按照《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》的规定,证监会有权对申科股份股价异动行为进行调查,在调查期间还将暂缓审核公司的行政许可申请。
三类并购题材潜力大
虽然今年上半年A股市场的并购重组给投资者留下了良莠不齐的印象,但并购重组概念股却成为今年上半年A股市场少有的亮眼热点之一,据本报数据中心统计,海隆软件、高金食品、新世纪等11只并购重组概念股的股价在今年上半年的累积涨幅均超过100%。
国金证券分析师杨建波昨日对记者表示,在目前经济增速下滑的背景下,并购重组能使上市公司基本面发生较大的变化,从而刺激股价上涨。不过重组的时间点很难把握,再加上监管层严厉打击内幕交易,使得重组也存在失败的可能,因此投资者还是应尽量把握较为确定的并购重组机会,首先是新兴产业中的高成长个股;其次是消费类的轻资产个股,并购重组的限制相对较少;第三是国企改革类个股,特别是大国企、小平台类型的重组上市公司在政策方面得到扶持较为明确。
长城证券投资顾问龚科则建议投资者从两条思路入手甄选重组潜力股,一是上市公司通过横向、纵向并购进行优质资产的产业链整合,推进新兴产业并购,这主要集中于医疗、环保及TMT领域;二是传统上市公司寻求主业转型及更高利润增长点实施的跨行业并购。特别是一些股价较低或者市值较小、主营业务发展没有起色、债务负担较轻的公司可能会是比较好的重组标的和借壳标的。
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上半年全球并购总额创七年新高
全球商业金融信息提供商彭博最新发布的数据显示,今年上半年全球已宣布的并购交易达10844宗,交易总额为2万亿美元,这一水平创下了2007年来的同期新高,2007年上半年全球并购交易的规模曾高达2.9万亿美元。
分行业来看,今年上半年非周期性消费品行业的并购活动最为活跃,交易总额达5869亿美元,同比增长188.1%;位居彭博十大行业板块之首。其中该板块表现最为活跃的子行业为制药行业,并购交易规模达3307亿美元,同比上涨690%。并购活跃度位列第二的行业板块为通讯行业,交易总额达4053亿美元,同比上涨165.4%,该板块表现最为活跃的子行业为媒体行业,同比上涨448.6%,交易规模达2519亿美元。 |
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