国债期货首推五年期品种 政府部门, 保证金, 负责人, 经济舱, 品种

　　为推进国债期货上市准备工作，中国金融期货交易所（简称：中金所）昨日宣布，就5年期国债期货合约规则、《中国金融期货交易所交易规则》及其实施细则向社会徵求意见。据悉，中金所首推5年期国债期货，选择面值为100万元（人民币，下同）、票面利率为3%的名义中期国债作为标的，该品种设置涨跌停板，并需最低2%交易保证金。

　　对于首推5年期国债期货的原因，中金所相关负责人表示，5年期是国际国债期货市场上最为成功的产品之一；其次，5年期国债期货对应的可交割券范围为剩馀期限4至7年的国债，目前其存量达1.9万亿，且流动性较好，市场代表性广泛；再次，可交割国债范围包含5年期和7年期两个关键期限国债，发行量稳定，具有较强的防逼仓和抗操纵能力。

　　多项措施防控风险

　　另外，从套期保值需求看，商业银行交易帐户持有国债的久期基本在5年以内，当前中国公司债、中期票据的发行期限在5年左右，与5年期国债期货久期较为匹配，有利于投资者使用5年期国债期货进行套期保值。

　　根据规定，中金所5年期国债期货选择面值为100万元、票面利率为3%的名义中期国债作为标的，交割月首日剩馀期限4至7年的国债都可以用于交割。上述负责人指出，与单一债券作为国债期货交易标的相比，採用名义标准券设计的意义在于可以扩大可交割国债的范围，增强价格的抗操纵性，减少交割时的逼仓风险。

　　为严格控制风险、保障国债期货平稳起步的角度出发，中金所为5年期国债期货设立涨跌停板制度。上述负责人介绍，根据自二○○七年以来银行间和交易所的歷史数据测算，5年期国债价格日波动小于1%的概率为99.7%，因此中国5年期国债期货涨跌停板设为±2%，既可以覆盖国债现货价格的正常变化走势，又能够限制国债期货价格的过度波动。

　　涨跌停板设为±2％

　　在保证金方面，中金所将5年期国债期货的最低交易保证金设为2%，并将採用实物交割方式。

　　上述负责人表示，中金所现行业务规则体系基于沪深300股指期货单一产品设计，为提高业务规则体系的兼容性，在借鉴境外相关期货交易所业务规则体系模式的基础上，中金所设计了业务与产品并重、多维度和多层次的业务规则体系重构方案，将具有共性的基本业务制度与不同产品个性化制度合理区分，也是对中国期货交易所业务规则体系的创新性尝试。

　　据悉，此次徵求意见的范围包括新拟定的《5年期国债期货合约》、《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交易细则》、《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交割细则》等4项产品类业务细则，《中国金融期货交易所交易规则》及其实施细则等10项业务类规则的修订稿，《中国金融期货交易所期货公司会员资格管理业务指引》及《中国金融期货交易所国债期货信息发布指引》等2项业务指引。主要涉及会员制度、投资者适当性、套期保值与套利管理等制度。