中信：政策利好促A股上行 中信证券, 民生工程, 通信设备, 新兴产业, 管理层

　　中信证券昨日发布策略周报称，随?银行间流动性危机逐步结束，监管层有关盘活存量的组合拳正陆续展开，一系列举措将对于短期增长及中期转型存在积极作用。该行认为，政策预期仍将成为未来A股上行的主要动力。配置方面，推荐银行、地产、旅游及通信设备等板块。

　　宏观方面，随着近期盘活存量组合拳的逐步展开，管理层透露出一些利于短期增长及中期转型的积极因素，除大力发展新兴产业及基建民生工程外，新的盘活存量组合拳反映出政策导向是有扶有控，有保有压；而非市场之前担忧的一棍子打死。此外，小微企业、“三农”、消费金融和对外投资等领域的倾向性政策落实值得关注。

　　流动性方面，在面临财政存款补缴的状况下，央行上周宣布本月将释放1000亿元人民币流动性，意味?在市场担忧流动性收紧之前，央行即着手平稳市场对于流动性预期。因此银行流动性危机再起馀震的可能性不大。

　　流动性危机已经过去

　　中期来看，全球流动性避险情绪的抬升依然是大概率事件，或将加剧资金流出中国。若造成中期宏观流动性系统性风险，不排除央行为保证流动性中性格局做出降准操作的可能。此外，中信认为，国债期货推出对A股影响有限。

　　海外方面，预计美联储将在九月十九日的议息声明中宣布削减QE3（第三次量化宽松）每月购买量200亿美元（折合人民币约1235亿元），正式拉开美联储货币政策紧缩周期的序幕。预计全球金融市场及资金流向或在短期内出现动盪，但持续时间和力度将弱于上轮（五月底至六月下旬）的调整。

　　A股方面，该行指出，随着近期盘活存量组合拳的陆续展开，中信认为一些利于短期稳增长、中期调结构的政策将会陆续释放正能量。而改革组合拳的陆续出台，将成为A股持续上行的主要力量。