中信：获利盘兑现存风险 中信证券, 主题, 工业, 后市, 流转

　　中信证券昨日发布策略报告称，对后市整体仍持偏乐观态度，但短期需留意获利盘集中兑现浮盈等交易风险。配置上建议增配受益货币宽松及油价下行的行业，重点配置内房、交运、环保、医药、内银、非银金融等六个板块。主题上则关注区域政策（“一带一路”、海西自贸区、京津冀等概念）、参股券商补涨、高转送及工业用地流转等机会。

　　改革政策有望纷至沓来

　　宏观经济方面，报告指出，全面深化改革元年近收官，改革政策有望纷至沓来。中信证券认为2014年本质上是改革方案设计年，2015年是各项改革启动年。该行并料，12月份开始，各项改革政策可能会纷至沓来。如京津冀协同发展规划、“一带一路”长期规划、土地制度改革等。

　　流动性方面，12月份货币政策进行数量型宽松如降准的可能性较大，原因包括：存贷比口径调整后银行可能面临存款准备金补缴压力；存款保险制度推出预期下，可适当降低银行存款准备金缴纳的比例；数量型放松有助于缓解不对称降息可能对结构产生的不利影响。从股市流动性来看，最近一周海外基金出现净流出，但内地投资者情绪亢奋。总体来看，12月中上旬可能面临一些风险，包括短期海外投资者资金的流出、无风险利率的短暂抬升、註册制草案推出的预期等，但到中下旬会有所改善。

　　看好内房交运股前景

　　A股方面，观察当前市场，除了短期升幅过大之外，利好因素还是居多的。首先，经济基本面年内大概率企稳，而发改委10月份以来批覆的基建项目已有万亿元（人民币，下同）、年内批覆的铁路投资已达1.1万亿元，同时国务院26日公布创新投融资机制的意见，要向社会资本开放一大批行业和领域，这都是能起到稳增长作用的举措。

　　其次，流动性宽松已成共识，央行降准降息周期开启，中国证监会又明示新股发行速度一直到明年初都不会加快，而卢森堡刚刚批准首批欧洲基金参与沪港通。再次，政策面进入密集落地期，而近几年含金量最高的一次中央经济工作会议也有望在12月上中旬召开，A股主题投资仍会盛行。