天威英利10亿元债券违约 关联方, 现金流, 新能源, 保定, 厂房

内地公司债违约事件再添新例。保定天威英利新能源（以下简称“天威英利”）昨日公告，未能足额兑付当天到期的中期票据“10英利MTN1”。该中票到期本息应为10.57亿元，但截至目前仅偿还共计7亿元的债券本息，这也意味着票据实质性违约。

　　上述公告显示，天威英利原计划通过处置关联方闲置土地及厂房拆迁等取得补偿资金，以偿还部分中票本息，但因拆迁补偿进度缓于预期，公司未能近期足额兑付到期本息。后续事项安排方面，包括加快资产变现进度，努力通过经营性现金流偿还部分中票本息等。

　　对于未能足额偿付问题，天威英利与主承销商交通银行拟于今日（10月14日）召开投资人沟通会。

　　天威英利早于9月29日曾公告，2010年度第一期中期票据（即“10英利MTN1”）应于2015年10月13日到期兑付，由于连续亏损，造成偿付存在不确定性，将面临10.57亿元本息违约。此外，天威英利发行的另一期中期票据“11威利MTN”，到期日为2016年5月12日，发行量14亿元，期限五年。

　　连续亏损导致现金流短缺

　　对于出现兑付危机的原因，天威英利方面表示，受过去几年光伏行业整体形势影响，光伏组件价格持续下降，亏损面逐年收窄，但仍未转亏为盈，2012至2014年共计亏损14.05亿元，由于连续亏损，公司已难以利用自身现金流覆盖即将到期的中期票据本息金额。

　　天威英利在亏损之馀，公司信用评级也在不断恶化。“10英利MTN1”发行时，新世纪评级给予天威英利主体评级AA，但其后公司主体信用评级连续下调。至2015年9月30日，新世纪评级已将天威英利评级调整为BB级。

　　新世纪评级并指出，天威英利目前已无法用自身现金流偿还到期债务。英利债剩馀3.57亿本金未能偿付的同时，“11威利MTN”到期兑付方案也未明朗。