歐債零息預示央行續放水 葡萄牙, 收益

　　歐洲央行實施大規模量寬買債，大約26%歐元區主權債孳息低於0%，規模約達1.68萬億美元，顯示投資者預期2016年歐洲央行寬鬆政策仍會繼續。葡萄牙與德國的政府債券明年將仍然受到歐洲央行買債計劃影響，而歐洲央行的量寬計劃至少實施到2017年的3月份。

　　今年3月份開始，歐洲央行的大型買債計劃令歐元區政府債券孳息跌至超低水平。與此同時，油價崩跌支持觀點，歐洲央行為實現其通脹目標，不會扭轉其寬鬆立場，此亦是資產購買計劃的主要目的。固定收益策略員表示，歐元區大量低於0%孳息的債券，顯示仍然沒有實際通脹壓力，在有需要時歐洲央行準備好加碼。

　　德國兩年期債券孳息報負0.337釐，對上一次孳息超出0%水平是在2014年8月份。油價跌近11年低位，歐元區通脹遠低於歐洲央行2%目標水平，經濟員表示，油價可能成為歐洲央行政策明年的領先指標。

　　雖然歐洲央行行長德拉吉表示，額外貨幣政策仍然是選擇之一，如果歐元區通脹和經濟增長令人失望，歐洲央行將會隨時準備採取行動，但根據英國金融時報的年度調查，歐元區經濟員普遍預期，歐洲央行2016年不會加大其規模1.46萬億美元買債計劃。與2014年的調查相反，今年接受訪問的33位經濟員，約一半受訪者預測2016年歐洲央行將會按兵不動，其他料歐洲央行將會擴大量寬或減息。

　　根據歐洲央行最新預測，歐元區明年增長料為1.7%，今年歐元區的增長料為1.5%，主要是受惠於歐洲央行量寬支持經濟。歐洲央行在12月3日會議調低存款利率負0.3釐，資產購買規模達到1.46萬億美元。

　　在歐洲央行出招後，美國聯儲局12月16日決定自2006年來首次加息，歐美央行的貨幣政策背馳更大。

　　不過，投資者認為歐洲央行未如預期擴大量寬規模，引發市場下跌。德拉吉於12月3日後作出回應，稱歐洲央行的政策工具是沒有限制。Lombard Street Research首席歐洲經濟學家Dario Perkins稱，除非全球整體經濟出了問題，否則歐洲央行是不會採取更多行動。但有經濟學者稱，美國加息或有助歐元下跌，但同時對歐元區債券孳息造成上升壓力，歐洲央行或需要加大資產購買步伐，阻止損害增長前景。