中国联通财报：3G亮眼 4G短期难造成冲击 中国联通, 市场预期, 移动业务, 营业收入, 3G用户

中国联通用一份超出市场预期的漂亮半年财报点燃了各方的激情。

中国联通8月8日发布了2013年上半年财报。2013年上半年，中国联通营业收入1443.1亿元，同比增长18.6%，净利润同比增长55.0%，达到53.2亿元。

值得注意的是，联通上半年移动业务和固网宽带业务收入均有两位数的增长，移动业务收入为728.5亿元，同比增长20.5%，移动用户超过2.6亿户，其中3G用户突破1亿，同比增长73.9%；固网宽带业务服务收入225.8亿元，同比增长10.4%。宽带用户数达到6257.5万户。“沃家庭”用户渗透率达33.1%。

尽管联通的这份半年报成绩相当喜人，不过4G牌照的发放能给联通带来多少冲击，市场态度比较谨慎。

3G业务增长强劲

财报中3G运营数据颇为亮眼，联通上半年3G业务服务收入为409.1亿元，所占移动业务服务收入的比重由上年同期的44.5%上升至56.2%。3G用户的ARPU保持在77.6元的较高水平。为此，东方证券认为，3G业务是拉动联通业绩高速增长的最重要引擎，并随着用户基数不断扩大，有望继续拉动联通业绩增长。

除此之外，市场对联通与OTT厂商的合作颇为看好。就在联通披露半年财报之前，广东联通宣布与腾讯合作推出“微信沃”卡。

银河证券认为，此次合作对联通而言，不仅是一种更具营销效果的3G用户发展模式，也推动了联通通过和OTT企业合作，来最大化管道价值、推动流量经营模式的创新。

固网宽带业务有所增长

财报显示，上半年固网业务服务收入为432.5亿元，其中固网宽带业务服务收入为225.8亿元，对固网业务收入的贡献突破50%，达到52.2%。随着用户对高速数据网络需求的持续扩张，固网宽带业务的比重将得到持续提升，继续为联通固网业务服务收入做出重要贡献。

不过，鉴于移动数据业务的比重也在不断提升，长江证券认为，联通未来在宽带领域的发展将更多地结合移动业务来进行融合拓展，移动与固网的结合将增强联通的综合竞争力。

应警惕4G风险

尽管财报显示，联通3G网络上半年新增基站3.3万个，全网开通HSPA+21Mbps服务，部分城市热点区域网络速率升级至42Mbps，可是随着TD-LTE牌照发放日期临近，加之董事长常小兵在香港出席业绩发布会时首次表示，联通最近已开始建设TD试验网，因此市场担忧联通在3G时代建立的优势将遭到严重削弱。

不过，瑞银证券认为，市场高估了4G业务在国内发展的进程，联通至少在未来2-3年仍将保持技术上的竞争优势。同时移动互联网时代游戏规则的改变使得移动在GSM时代积累的优势被显著弱化，联通在未来4G高端客户保卫战中仍有可能赢得胜机。