就业不理想 耶伦定策两难 美国失业率, 市场预期, 戏剧性

　　上周公布的美国去年12月就业数据非常受关注，市场希望了解到美国的经济復甦情况是否如联储局预期般强劲。去年12月，美国失业率跌至6.7%，惟新增职位增幅仅7.4万份，远低于市场预期，这无疑使联储局候任主席耶伦处于两难。虽然QE可能失效，但有分析指，若下月公布的就业数据同样恶劣，不排除联储局的言论有戏剧性变化，由减少买债规模改为增加买债规模。

　　退市计划或延迟

　　虽然去年12月失业率由7%跌至6.7%，创2008年10月来最低，惟职位增幅仅7.4万份，远低于市场预期的19.7万份，是2011年1月以来最慢的增长。相信有关数据或为将于2月接任联储局主席的耶伦带来烦恼。新增的7.4万职位大部分来自零售业，这不会令人感到意外，因不少商店都在圣诞旺季招聘大量人手。早前，ADP国民就业报告显示，去年12月美国公司合计创造23.8万个职位，令市场预期提高。然而，“希望愈大，失望愈大”，该月的新职位按月增长是过去3年最低的，市场较早前预期12月新增职位可达20万个。

　　分析指，去年12月就业数据反映的是，经济復甦的情况未必如联储局所料般强劲，若下月发布的1月份就业数据同样恶劣，不排除联储局的言论有戏剧性变化，由减少买债规模改为增加买债规模。对于联储局的退市计划或会延迟，华尔街的金融机构应感到高兴。伯南克曾表示，当失业率下跌，联储局将开始减少买债规模，而预期耶伦将会兑现有关承诺。

　　事实上，分析认为，将失业率与量化宽松政策挂?并无意义，就以去年12月数据为例，新增职位数据未如理想，即使失业率跌至6.7%亦不一定是好消息。因此，早前伯南克的言论，令市场及耶伦感到迷惑。当耶伦以为伯南克已在卸任前为她“铺好后路”，上周的就业数据将令她陷入两难。

　　摩根大通驻纽约经济师Michael Feroli估计，职位增长背后的走势没有实质性改变。意大利联合信贷研究机构首席美国经济师Harm Bandholz表示，不认为12月令人失望的就业数据将成为下行趋势的开始，他预期今年非农业就业职位将增加20万至22.5万。

　　有分析师认为，12月寒冷天气令到有10万个职位增长。其中一个用作计算失业率的调查指出，27.3万家庭主妇由于天气恶劣而选择留在家中，人数为1977年以来最多，同时高于以往12月录得10万人的水平。