祁连活料美明年完成退市 金融市场, 生产总值, 市场预期, 人民币, 美联储

　　环球经济正从2009年金融海啸中逐步恢復，作为世界金融市场领导者，美国今年开始每月减少100亿美元买债规模。景顺首席经济师祁连活表示，今年成熟市场与新兴市场的角色将转换，成熟市场体系表现较好，预计美国将于明年中完成退市计划；中国则继续维持稳定增长，预测今年国内生产总值（GDP）增长7.6%，人民币更有望升见5.8，板块方面则看好出口贸易及物流业。

　　美联储去年底宣布启动退市计划，缩减买债规模，符合市场预期。有“联汇之父”之称的祁连活表示，在耶伦领导下的联储局，相信会维持现时的退市步伐，因为虽然美国的劳动市场及国内生产总值表现良好，但信贷增长依然疲弱，因此建议各银行应担当未来增加信贷额的角色，预期整个退市计划将于2015年中完成。他续说，受惠于私人企业的债务收入比率显著下降，加上各项经济数据报捷，今年美国将以温和及稳定的速度增长，预测今年的GDP增长率为2.5%、通胀率为1.5%。

　　估计欧元区增长0.8%

　　欧元区方面，祁连活则认为最理想的情况只是温和增长，若没有充足的货币及信贷增长的情况下，难以推动欧元区的经济持续向上，估计今年整个欧元区的增长仅0.8%，其中英国表现最佳，有2.6%。不过他指，今年欧元区仍有两大投资亮点，分别是财政紧缩政策的逐步放宽，以及部分周边经济体的竞争力不断增强。　　

　　预期今年瓻升3%

　　至于作为亚洲新兴市场的龙头，中国今年增长预料维持高水平。祁连活表示，今年内地GDP增长预计达7.6%，而人民币亦延续其强劲的增长势头，人民币有望升见5.8，惟实现自由兑换人民币仍然很遥远。他还指出，今明两年为企业到期还款的高峰期，预计内地企业多以“债?债”的方式延长还款期限，但现时内地银行资金愈见短缺，倘若情况持续，内银同业拆息将进一步上升，届时必影响股市，因此内银需寻求方法融资。

　　景顺亚洲区（日本除外）首席投资总监陈柏鉅表示，即使A股新股市场今年初重启，但由于投资者对A股市场仍充满戒心，故相信未来会陆续有内银选择来港上市，并预计今年内银增长率仅得单位数字。他又指，内地电子商贸发达，不少科网股去年均被炒起，但现时该类股票估值过高，反而其他相关的行业如出口贸易及物流则值得注意。香港股市方面，他预期今年仍然是“选股不选市”，全年瓻升幅只有约3%。而去年被炒热的濠赌股虽然现时股价偏高，但由于该行业毛利率十分高，若毛利增长维持20%或以上，则依然值得投资者支持。

　　宏观亚洲新兴市场，虽然过去几年均录得高增长，但今年却需审慎投资。祁连活表示，亚洲国家改革及大选为2014年的重要主题，预料将主导亚洲国家未来数年的结构性增长趋势。他指出，北亚市场包括中国、台湾及韩国将看高一线，因为北亚市场出口至海外市场的成份较高，故较受惠于成熟市场的復甦；而东南亚国家如泰国、印度及印尼因今年为大选年，其局势尚未明朗，建议投资者审慎行事。