金融资源错配 A股无行情 银河证券, 上海银行, 经济学家, 投资策略, 人民大学

　　“和讯网2013年中期A股投资策略会”昨日于北京召开。银河证券首席经济学家潘向东在会上预测，下半年市场流动性仍会偏紧，A股亦不会产生趋势性行情。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求则指出，央行有责任出手救市，但接下来要推进大幅度改革，否则只是“治标不治本”。

　　资金价格不会出现失控

　　尽管银行资金紧张问题近来有所缓解，但昨日Shibor（上海银行间同业拆放利率）隔夜利率仍微涨0.8个基点至5.56%。潘向东对此表示，资金价格的大幅波动是央行有意而为之的，因此未来不会出现失控的可能，更不会产生危机。六月份是资金面预期最坏的时点，预计下半年不会再出现Shibor大幅飙升的情况。

　　他并指出，目前中国金融资源存在错配现象，资金更多的集中于地方融资平台、房地产市场、银行体系和产能过剩行业，其他期待发展的实业在这种恶化的金融环境下举步维艰。因此，这些金融资源集中的行业是急需“去槓桿”，而对于其他产业，特别是与转型相关的产业是急需“加槓桿”的过程。

　　对于A股下半年行情，潘向东则较为悲观。他称，A股趋势是由资金面及对宏观经济的预期共同决定的。虽然央行已定向的提供流动性，但整体的资金面依然不会出现宽松的状态，同时盘活存量资金的举措会对很多企业造成影响，因此大盘年内并不存在趋势性行情。

　　IPO重启应解决资金来源

　　当下有不少投资者呼吁，央行能够通过“放水”的形式来拯救A股，吴晓求认为，没有必要也不可能发生。央行“注水”只能解决眼前的市场困难，但不能将背后制度性原因一次性消除。救市要从根治这些原因角度出发，才能达到治理市场的作用。

　　新股发行改革意见稿目前已基本定调，阔别九个月之久的IPO或推出在即。潘向东预计，新股发行将于七、八月份重启。他直言，按时间节点来说，IPO已经停了这么长时间，股市虽然短期内遇到了冲击，但作为监管当局来说，要更多?手于制度方面的建设。“一个市场没有新鲜血液增加的话，它也不会是一个什么健康的市场。”

　　吴晓求则表示，新股改革虽然有些新意，但IPO重启首先需应解决资金来源问题，目前养老金制度没有改革，外围资金进入股市的比例也没有加大。虽然股市中有很多具有投资价值的股票，但资金就是不愿意进入股市，由于投资者预期转差所致。