利好频出 阶段底部渐行渐近 国务院, 创业板, 沪指, 管理层, 结构性

　　尽管三月份以来包括优先股试点、国务院深化铁路改革措施等政策性利好不断涌现，但A股市场仍然疲弱不堪，市场赚钱效应消失。对此，市场分析人士认为，利好的释放需要一个过程，待经济放缓、IPO重启等利空进一步释放后，市场将慢慢体现出上述利好的作用。

　　自3月中旬以来，沪指且战且退，目前退守2000点一线，而以创业板为主导的前期结构性热点全面退温。不过，同期一系列利好措施也接踵而至，管理层大有坚守2000点大关的决心。

　　利好因素不断涌现

　　从近期释放出来的利好来看，主要包括针对蓝筹板块的优先股试点、被视为小型经济振兴举措的深化铁路投融资体制改革；同时，3月份制造业PMI出现反弹，创下3个月来的高点；而QFII、RQFII扩容提速，使得规模达到258亿元。

　　尽管利好频传，但A股却依然疲弱不堪，除3月21日因优先股传闻刺激大涨2.72%外，其他时间多为下跌，且两市成交量大幅萎缩至仅为3月初的60%。对此，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“一方面，市场疲弱说明投资者对经济放缓、IPO重启等利空预期进行了放大；另一方面也说明管理层对市场疲弱格局还是很重视，想通过一系列政策来改变这种现状。”

　　市场重心明显抬高

　　针对近期利好刺激下依然疲弱不堪的A股市场，海通证券分析师张琦认为，“尽管多数利好是直接作用于蓝筹板块，想通过改变蓝筹股的活跃程度来带动市场回暖，但在市场整体缺乏增量资金的大背景下，这些利好的效应仅仅是昙花一现，加上题材热点的全面退温，使得A股市场完全丧失了赚钱效应。”张琦表示，“通过分析对比可以发现，上述利好政策的作用在于长期效应，短期并不会立即反应到市场中；不过，这些利好会通过政策指导来改变基金等机构投资者的入市结构，等经济放缓、IPO重启等利空进一步释放后，将慢慢体现出上述利好的作用。”

　　金百临投资首席分析师秦洪指出，“尽管利好因素被市场忽略，但近10天的市场重心2050点明显高于3月中旬的市场重心2000点，说明政策利好还是起到了一定作用。”　

　　四月中旬或将筑底

　　数据显示，昨日沪指10天平均线位于2052点，相比3月20日的10天线2014点抬高了38点，说明政策利好在拉抬蓝筹股的同时，对指数的稳定还是有一定效果。只是近期市场活跃度明显较3月上旬、中旬出现大幅下降，只赚指数不赚钱的市场效应大幅度降低了市场交易量。

　　西南证券分析师冉绪认为，“从未来指数的变化看，在本周出现地量后，随着IPO重启政策的明朗，加上下周的一季度经济数据公布，市场将没有进一步的重大利空出现，A股很可能在下周围绕2050点进行中期筑底，并随着地产、银行、铁路、建材、有色、煤炭等传统行业的逐步活跃，4月中旬有望开始走出一波超过10%的反弹行情。”

　　冉绪指出，“目前的问题是蓝筹股热点转换比较快，市场没有持续热点，导致许多从结构性热点撤退出来的资金不愿意进去，一旦蓝筹股形成了有持续两周以上的热点，市场赚钱效应将扩散，一波中期反弹就将展开。”

　　操作提示

　　四大板块有望轮番表演

　　近一段时间以来，市场热点转换较快，A股可操作性明显变小。对此，光大证券投资顾问周明认为，“A股目前是题材股没有调整到位，外围资金不敢入场，而政策鼓励的蓝筹股却因增量资金不足，迟迟未能够形成趋势性机会。在这种情况下，更多的是需要耐心，一方面不要匆忙介入高风险的题材股，另一方面应对蓝筹股仔细分析、研究，需要结合基金等机构的投资方向，才能判断准市场突破口。”

　　上海证券投资顾问黄昌全认为，“市场成交量小，需要多看少动，这段时期频频操作容易增加失误；尽管未来还存在一季度经济可能继续放缓、IPO重启正式启动等利空，但政策利好支持蓝筹股后，一系列细小的变化也在出现，因此不应该盲目杀跌，特别是在指数下行空间并不大的情况下，应该耐心的等待市场转机的出现。”

　　广发证券投资顾问王立才表示，尽管以创业板为首的成长型题材在近段时间遭遇了市场的大幅抛售，但从长期来看，新兴行业仍将成为市场的主流。因此，对于错杀的、或阶段跌幅过大且基本面优秀的个股应给予足够的重视。宏源证券首席投顾徐昉指出，智能化概念中的超跌题材已具备大反攻条件，投资者可重点关注智能汽车、智能医疗、智能城市、智能家居、智能电视等题材股。

　　房地产估值仍将修复

　　近段时间，房地产板块频频异动，盘面显示有资金开始持续关注。特别是房地产板块在经过长期下跌后，已经具备了4大优势，主要为：土地储备增值、股价长期超跌、行业整合加再融资开放、区域经济振兴加上资金驱动。因此，在这些因素推动下，房地产板块将会迎来比较大的估值修复性行情。

　　铁路有利大资金进场

　　随着铁路改革的推进，预计未来铁路多元化发展会有更多政策出台，鼓励铁路企业盘活存量资产、发展多元产业、提高盈利能力。因此，铁路多元化发展想象空间巨大，而走在市场化最前端的铁路上市公司，将最先受益。同时，在经过底部反复震荡后，铁路股票已经为大资金进入做好了准备。

　　建材将逐步走出底部

　　近期，建材板块渐渐走出底部，而行业发展趋势仍然有利于建材行业。一方面随着环境压力的增强等因素，我国在近年来加大了对节能建材的政策扶持力度，另外一方面是行业的并购整合趋势延续。另外，由于我国保增长的政策以及地方政府对基础设施的投入，使得我国建材需求依然稳定，这就出现了供给减少，需求稳定的态势。

　　超跌成长股机会临近

　　虽然近期政策面对传统产业有所倾斜，但是分析师还是认为在经济转型的大环境下，新兴产业必将长期受到政策的呵护，故成长型题材仍然是未来缔造神话的摇篮。特别是经过6个星期、幅度16%的中级调整后，部分成长股的机会已经逼近，它们有望在2季度掀起新一轮价值重估行情。投资者可重点关注核电、环保、信息消费、健康消费、网络彩票、智能化等板块。