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券商:A股慢牛格局未变



  A股2015年波动如“过山车”,投资者至今仍心有馀悸。展望今年大盘行情,多数券商观点偏向谨慎乐观,预测范围多在3000至4500点之间,对“慢牛”趋势的判断基本一致。中小股仍是牛市热门领域,春季躁动期则为最佳做多时间窗口。此外,即将落地的註册制改革带来不确定性,在一定程度上会抑制市场对于创业板的追逐热情。

  2015年的A股可谓热闹非凡,上半年的“暴力牛”让市场为之疯狂,下半年的“闪电熊”让市场为之彷徨。沪综指全年振幅71.95%,深成指振幅更达81.27%。在大起大落之后,两市分别录得9.41%及14.98%的升幅。在全球股票市场来看,处于上游位置,高于纳斯达克(+5.94%)、法国CAC40指数(+8.85%)、日经225指数(+9.07%),略低于德国DAX指数(+13.45%)。

  料3000至4500上下波动

  在此基础上,多数券商对2016年谨慎乐观,“慢牛行情”成为研报高频词。根据20家主流券商的策略年报统计,超过一半的机构看多A股走势,震盪市已形成共识;5家机构看平,没有机构明确看空。对于A股波动区间的预测集中在3000至4500点之间。最乐观的当属中泰证券(原齐鲁证券),最多看至5000点。

  从记者统计的券商报告来看,多数券商将大盘高点设定在4500点。目前股市徘徊在3500点至3600点之间,当大盘上升至4500点时,还有1000点的行情,个股涨幅会更加剧烈,届时会面临获利盘等多种力量卖盘的压力。此外,2016年股市还面临大小非可以解禁的冲击,因此再往上运行的股指很难预料。

  申万宏源首席策略分析师王胜指出,A股波动区间在3050至4750点。其中,一季度的传统春季躁动期仍是做多时间窗口,届时市场会迎来一次改革创新预期修復、增量资金推动的上涨行情。

  国泰君安首席策略分析师乔永远预计,大盘将在3200点到4500点的核心区间内震盪,对股票市场的机会仍然乐观。他特别指出,个别信用风险将在2016年出现上升,可能带来A股低估,出现好的买点。“市场投资风格或于春季出现切换,届时低估值蓝筹股会走出一波行情。”

  创业板有机会再创新高

  至于底部区间预测,中信证券、国元证券、华融证券等多家券商一致认同3000点为市场“大底”。广发证券则最为悲观,将底线定在2890点。该行认为,“慢牛”之前,先有一个“不破不立”的过程。“慢牛”需要在稳定的估值中枢下,靠盈利来推动,但目前新兴行业和传统行业都需要一个向下修復的过程。

  与上述机构不同的是,部分券商并未给出明确点位预测。譬如,中金公司表示,站在2015年底看2016年的A股,市场前景并不像前两年那样清晰。兴业证券坦言,2016年较长阶段行情非常不稳定,体现为结构性泡沫此起彼伏的波动市,上半年可能仍处于类似1998年箱体震盪行情。

  个股推荐方面,宇通客车、特锐德、中体产业、福耀玻璃等23隻个股同时出现在三家以上的券商研报中,上述股票多数兼具两种以上的题材概念。其中,宇通客车同时被申万宏源、中信证券、中金公司、兴业证券、上海证券五家券商看好。此外,申万宏源、上海证券等均强调对高股息率、高分红个股的关注。其中,浦发银行、交通银行等六家内银股被多次点名。

  券商在研报中普遍提及,即将落地的註册制改革带来不确定性,在一定程度上会抑制市场对于创业板的追逐热情。但投资者对市值小、股本小的个股的一贯炒作偏好积重难返,在短期内难以扭转,因此创业板依旧存在创新高的可能,甚至会延续“牛股”摇篮的神话,但在经济整体疲弱期,会讲故事远不足以抗风险,唯有挖掘存在业绩支撑、成长性良好的标的才是正途。

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