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借力国际平台拓债券通

  港交所的三年计划中,主要是探讨如何协助内地企业走出去,为香港及内地建立互联互通的投资渠道,当中涉及联繫两地的股市、商品以及定息产品的“三个通”。其中,“三通”中的定息产品对投资者较陌生,同时亦较迟发展。不过,由于内地企业在走出去时需要不同的融资渠道,有关的互联互通相信会慢慢成形,以配合市场需求。

  随着内地企业和投资者“出海”,投资的步伐也在加快。内地投资者需要全球分散投资配置,包括保险公司、养老金等在内的一些内地投资者已经率先开始关注海外债券市场。不少内地企业在进行海外投资或併购时也需要发行离岸人民币债券,并管理好汇率风险,有关变化为香港带来了巨大的机遇。

  就帮助企业管理人民币的波动,目前港交所有多种货币兑人民币的期货合约,料将来会推出更多人民币期货产品。相信随?产品的增加,将来亦会直接建立有关产品的互联互通,进一步加强本港作为资产管理中心的地位。

  至于债券市场上,港交所亦提出了“债券通”的概念,初步构思为双向模式,包括境内和境外。境内方面,内地债券交易大多集中在场外交易,即银行间债券市场。因此,为方便海外投资者参与国内银行间债券市场是主要?眼点。境外方面,香港本身欠缺大型国债发行人,恐怕吸引力不足。故或与国际平台合作,方便内地投资者投资更多不同类型的国际债券,而交易及结算则仍然在香港进行。

  虽然在“债券通”方面,本港过去没有发展经验与基础,也不具备独特优势。但从金融中心的长期发展来看,透过“债券通”为香港引来足够的投资者和流动性,故必须迈出这一步,找到好的合作模式,以可控的投资、合理的定位,取得事半功倍的效果。

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