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中国首两月工业利润降14%

  重点行业利润下降、春节因素等,今年前两个月,全国规模以上工业企业实现利润总额7080.1亿元(人民币,下同),同比下降14%,国家统计局工业司高级统计师朱虹表示,剔除春节因素,前两个月规模工业企业利润总额与上年同期持平略降。受访专家认为,随着春节与基数等短期因素转好,本月工业利润数据或将有所修复,但本季工业生产或仍续弱势,全年企业利润指标料仍将延续偏弱格局。

  今年前两个月工业企业利润的降幅大幅低於市场预期,录双位数降幅也十分罕见,降幅较前值(去年12月)扩大12.1个百分点,而去年全年则为增长10.3%。朱虹分析,年初汽车、石油加工、钢铁、化工等行业利润明显下降,上述行业已下拉整体利润增速约14.2个百分点,剔除上述行业后,规模工业企业利润同比增长0.2%。今年春节的移位,客观上对企业生产经营带来影响。此外,工业生产、销售增速的略有放缓,也在一定程度上制约了企业利润的增长。

  半数行业利润总额减

  今年前2个月,规模同业企业中,国企、股份制企业、外商及港澳台商投资企业、私企利润总额依次为2223.7亿元、4936.9亿元、1773.7亿元、1889.5亿元,同比分别下降24.2%、13.5%、14.5%、5.8%。在41个工业大类行业中,利润总额同比增长的行业有20个,持平的有1个,另有20个行业利润总额同比减少。

  申万宏源债券首席分析师孟祥娟指出,量价因素对年初规模工业企业利润增速的拖累较为显著。从“量”看,企业生产意愿偏弱,且春节的错位及基数的走高,均对年初工业产出指标带来压力;从“价”看,在翘尾因素与环保预期的推动下,本月或二季度的生产者物价指数(PPI)同比增速或有所反弹,惟幅度有限,预计难以带动工业企业盈利的回升。

  统计局数据显示,首两月,规模以上工业企业实现营业收入14.8万亿元,同比增长3.3%;发生营业成本12.5万亿元,增长3.9%;营业收入利润率为4.79%,同比降低0.96个百分点。

  海通证券指出,营业收入同比增速较去年下降,印证今年前两个月工业增加值增速、PPI增速双双下滑,指向需求、生产开局均较疲弱。中诚信国际宏观首席分析师袁海霞表示,工业企业生产成本价格的下跌,将在一定程度上保障工业企业的利润,不过,综合今年前2个月工业、製造业等增速的双双回调,一季度工业生产或续弱势格局。

  孟祥娟提醒说,工业企业槓杆率整体仍续微升,除国企槓杆率下降外,股份制企业、私企槓杆率正持续抬升。她补充说,由於对未来需求和盈利预期持偏悲观态度,年初企业整体仍继续主动去库存,该格局料仍延续一段时间。

  宏观经济方面,孟祥娟认为,宏观经济下行压力犹存,政策放鬆的基调亦未有改变,综合年初数据判断,随着春节与基数等短期因素的转好,本月工业企业利润增速料有所修复,但全年看企业利润指标仍将延续偏弱格局。

  贸易磋商消除外部不确定性

  袁海霞认为,现时中美贸易磋商已获积极进展,中国经济运行的外部不确定性有所减弱,而美联储“偏鸽派”的态度,也加大了中国货币政策腾挪的空间。目前宏观政策正边际宽鬆,政策面对经济增长的支持力度料较去年有所加大,“当前市场预期的改善,将提振对经济的信心,这或对微观经济主体行为构成积极影响”。

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