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摩通唱好中国 升今年GDP增长预测

  基於工业生产活动有改善迹象、进一步政策支持及中国可望未来数月就贸易谈判签订协议等,摩根大通将今年国内生产总值(GDP)增速预测由6.2%上调至6.4%。万事达卡财新中国新经济指数亦显示,中国经济正在复甦,国企和大型企业复甦速度尤快。对於市场憧憬降準,中国央行调统司原司长、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成强调,降準与否要看首季各项经济数据,若数据表明经济已企稳或很快企稳,降準的必要性就没那麼大。

  摩根大通报告称,中国经济增长动能已趋定并在今年初温和改善,今年前两个月的工业生产及投资情况均较预期为佳。投资动力主要由房地产固定资产投资引领,而基建固定资产投资保持良好。而3月中国官方製造业PMI显著反弹,也表明近期製造业活动保持良好,当中新订单等具前瞻性的指标或预示第二季製造业活动将进一步改善。

  资本投入升 新经济指数涨

  中国监管层已订下今年赤字率为2.8%,但摩根大通相信实际的财政赤字将超过目标,预测为3%。此外,中国监管层预期今年广义货币(M2)及信贷增长将与名义GDP增长匹配。摩根大通预期,随着货币政策倾向宽鬆,今年社会融资总量(TSF)将增长2%。

  昨日发布的3月万事达卡财新BBD中国新经济指数(NEI)亦从二月的历史低点反弹。新经济指数即新经济投入的比重,3月指数高於2月0.9个百分点达到28.3%。当中的劳动力数据显示,中国经济继续复甦,国企和大型企业复甦加快。

  资本投入上升是新经济指数回升的主因。但报告也关注本轮中小企业和民营企业的复甦并未持续太久,国有企业和大型企业的复甦较快佔据了市场主流,并对中小企业产生挤出效应。数据显示当前规模最大的10%企业招聘佔比自2019年1月起迅速上升,速度甚至快於2017年下半年。报告指出,经济向大企业集中化为特征的复甦或会抑制总需求的上升,进而影响经济复甦的健康程度。另外,三月新经济行业入职平均月工资为1.0533万元,较上月下降95元;当月平均入职工资水平与上月持平微跌,说明当前经济复甦和劳动生产率的提高并未同步出现。

  此外,摩根大通料中国央行将分别於本月及第三季分别下调存款準备金率,每次减50个基点。不过,央行调统司原司长盛松成明确表示,降準是为了解决实体经济融资难、融资贵,由於首季数据未全面出炉,目前不是决定降準的最好时机。

  盛松成:降準看首季数据

  《经济参考报》昨日引述盛松成指出,是否降準要看首季各项经济数据,若数据表明经济已企稳或很快企稳,降準的必要性就没那麼大。由於首季数据未全面出炉,目前不是决定降準的最好时机。另一方面,还要看目前货币市场流动性情况和利率水平。现时货币市场流动性合理充裕,利率相较去年也已经下降较多。他强调,经济企稳时降準,易推高通胀,也易引发资金大量流向房地产。

  盛松成表示,通常所说的降息是指下调存贷款基準利率。他认为,今年降息可能性较小。一是因为这与内地利率市场化的整体改革方向背道而驰,二是因为目前内地的基準利率水平并不高。

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