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在中国开展了近八年的信贷资产证券化（ABS）业务有望加速推进。最近业内传出消息，中国银监会有意向券商放行ABS业务。信贷ABS业务利于“盘活存量”，释放民间资本活力，并可令券商抽取可观佣金，巨大的市场潜力令多方翘首以盼。但业内人士预计，初期信贷ABS业务只会局部、逐步进行试点，短期内难以大规模展开。
据外媒昨日引述知情人士称，银监会近日主动接触证监会，推动券商信贷ABS业务发展，一旦政策放行，银行的信贷资产可作为ABS基础资产向券商转让，而券商设计的专项信贷资产管理计划产品初期可能会在上海证交所上市交易。
助释放民资活力
目前银行业有出让信贷资产的需求，社会资本亦急于寻求投资方向，若银监会政策放行，券商可通过信贷ABS为两者搭建桥樑，并从中抽取可观佣金。上海一位券商资管公司高层直言：“信贷ABS真是很肥的一块，大家都在摩拳擦掌，争着将来做这一块”。业界人士预料，信贷ABS市场未来规模可达数万亿元。
但进入这一市场还需要法律、监管及基础制度等多方面的完善。有分析指出，券商若要推进信贷ABS，前期准备工作涉及开户、交易、登记结算等诸多环节，完成时间难以预估。即使这些环节准备就绪，证监会开始接受材料申请及之后的审批程序、券商发行，整个流程料至少需要数月，甚至大半年时间。
即便开始试点推行，初期规模料不会很大，监管层态度仍将趋于谨慎。交通银行首席经济学家连平认为，近期中国的ABS业务并无令人鼓舞的结果，因此监管层短期内不会一下子铺开很大规模。有业内人士预计，试点第一年最多有一两百亿元规模，真正达到业界希望的上万亿元规模，可能需要三至五年时间。
在基础资产选择上，业内人士大多首先瞄准地方政府或地方融资平台。连平指出，地方政府需要大量资金，通过ABS将地方政府大型基建项目转让出去透明度高，引入民资也符合政策导向。但他提醒，这可能导致地方政府扩大举债。
慎防地方政府扩大举债
目前中国券商只可以开展企业ABS项目，信贷ABS项目则由央行和银监会监管。据券商统计，中国在二○○五年发行首个信贷ABS产品，此后在国开行、工行、建行等试点发行24隻产品，至今规模896亿元。企业ABS项目推进过程亦面临政策性阻碍，目前累计发行规模仅300亿元。
不过，近期政策风向已有所变化。国务院上月五日发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（简称“金十条”）提到，逐步推进信贷资产证券化常规化发展，盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整，近期证监会和银监会等部门也多表态将加快ABS业务发展。
外媒昨日并引述一位央行基层行行长讲话称，“盘活存量”可从国有股减持和信贷资产证券化入手。该名担任全国人大代表的行长表示，可通过两方面“盘活存量”，一是国有股份减持；二是银行帐面贷款流转，包括信贷资产转让和信贷资产证券化。他建议，应当加快这两方面的改革，并尽快取得实质性突破。 |
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