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尚福林:债转股还在研究中

  为实现不良资产价值最优化,监管层研究“债转股”方案。中国银监会主席尚福林表示,银行“债转股”仍在进一步研究中,需经过一系列制度设计和技术准备才能推出,它的推出并不像一些媒体传达的那样简单。《中国金融》昨亦引述中国央行行长助理杨子强访问表示,央行今年将积极探索开展不良资产证券化。分析称,“债转股”是积极信号,有助银行业暴露不良资产,实现风险市场化定价,但亦有可能改变银行真实资产状况,增加资本消耗。

  新华社引述尚福林昨日在人大会议期间经过“部长通道”接受採访时称,“债转股”不像有些媒体报道的那么容易,不是简单地把银行债权转成股权。银行的资金来源于百姓和企业,所以按照《商业银行法》要求,银行不能投资于非银行类企业,不能直接持有一般企业的股票。他表示,银行“债转股”仍在进一步研究中,需要经过一系列制度设计和技术准备才能全面推开。此前,曾有多家媒体援引知情人士称,中国将于近期出台相关文件。

  研推“股债”“债贷”融资工具

  《中国金融》于同天引述杨子强两会期间的访问表示,央行今年将探索开发各类“债贷”结合、“股债”结合等融资工具,支持企业调整债务结构和兼併重组;并探索开展不良资产证券化,支持银行加快处置不良资产。他并强调,央行会灵活运用各种货币政策工具组合,保持银行体系流动性合理充裕,促进货币信贷合理增长,引导降低社会融资成本。

  其实“债转股”并不新鲜,作为处置不良资产的最常用方式之一,它比破产清算更能实现价值最大化。在东方证券首席银行业分析师王剑看来,债转股是重组的一种。银行作为债权人,参与困难企业的重组,达成协议后,实施了“债转股”成为其股东。然后,企业延续经营,等到经营改善、时机成熟后,银行再择机抛出,收回资金(甚至还有可能盈利),做法和AMC(金融资产管理公司)一致。

  华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰称,商业银行通过“债转股”成为企业股东后,可通过投贷联动、併购贷款等方式,推动部分产能过剩行业的战略性重组兼併,从而开闢一条利用市场方式推动产能过剩行业结构调整的渠道。安信证券固收分析师罗云峰也表示,企业发股还债是一个好的信号,有助于暴露不良贷款,釐清政府与市场的边界,实现风险的市场化定价,进而为货币化打开空间。

  业内:为货币化打开空间

  全国人大代表、中国华融董事长赖小民在两会期间也提议,希望加大实施企业债转股政策,支持AMC发挥不良资产处置和风险化解作用。

  事物的两面性导致“债转股”也会有后遗症,或许这也是为什么监管层表示过程并不那么容易,他们正积极研究可行性。平安证券分析师励雅敏、黄耀锋指出,“债转股”虽然能够对于银行的帐面的资产质量和盈利形成一定改善,但没有改变银行真实的资产质量状况,同时也会相对增加对银行的资本消耗。

  一位从事过商业银行审计工作人士也指,商业银行债转股要从贷款的风险权重100%升至股权投资400%的风险权重,佔用比较多的资本;此外,该类股权应该会计入未实现损益项下,而股权估值或现的贬损一定程度也会对银行资本造成影响。

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