外管局遏制虚假贸易融资 贸易融资, 市场预期, 人民币, 外管局, 管理局

上个月出口贸易增速大幅超出市场预期，引发业界对于数据虚增的质疑。国家外汇管理局日前发布《关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》（以下简称《通知》），?手遏制无真实交易背景的虚假贸易融资行为，防范异常外汇资金跨境流动。

　　分析认为，由于美国未能如期退出QE（量化宽松）、人民币继续升值等原因，促使近期热钱流入规模激增。又由于中国对资本项目下外汇进出实行管制，大量外汇以虚假贸易的方式过境。外汇局此时发布《通知》，旨在打击借道贸易途径进入的异常外汇资金。

　　据了解，《通知》强调企业贸易外汇收支应具有真实合法的交易基础，要求银行完善贸易融资真实性、合规性审核，并加大对银行、企业违规行为的处罚力度。其中还要求，要区分不同情形，分别以外汇非法流入、非法结汇、非法套汇或逃汇定性处罚。银行、企业有关行为构成犯罪的，依法追究刑事责任。

　　香港或成虚假贸易中转地

　　交银金研中心研究员陈鹄飞博士表示，出口数据中对港贸易再度显现出较高的增长水平，内地对港贸易由负转正，出口增速创七个月新高，且在整体出口中佔比高于歷史平均水平，这不能不让人怀疑不少虚假贸易是通过香港来完成。他又指，一般来讲人民币升值是不利于加工贸易增长的。但十一月份人民币汇率升值，同期加工贸易增速却由上月负值提升至正5.2%，数据存在一定背离。

　　不过，联讯证券宏观高级分析师杨为?认为，上月出现的所谓“贸易虚高”并不具可持续性。他解释称，虽然央行明确货币政策将维持中性，但实际操作中政策明显偏紧，同时美联储QE退出预期亦逐渐增强，在全球货币宽松预期并不存在的前提下，套利资金未来持续流入中国的可能性不大。